MẠNG LƯỚI ÂM THANH BEJNghe Tạp chí. Bất cứ đâu.Nghe các báo cáo gốc, phỏng vấn giám đốc điều hành, thông tin kinh doanh và phân tích từ Tạp chí Điều hành Đen — hiện có sẵn dưới dạng podcast.

Khám phá Mạng lưới Âm thanh BEJ →

Vốn Thua Lỗ Đầu Tiên và Bảo Đảm. Những gì các Chuyên gia Tài chính Đen ở Mỹ có thể học hỏi từ Mô hình Hạ tầng Châu Phi của PIDG

Mô hình tài chính hỗn hợp của PIDG là một trong những minh chứng rõ ràng nhất rằng vốn thua lỗ đầu tiên và bảo đảm được cấu trúc cẩn thận có thể biến các dự án “quá rủi ro” ở Châu Phi thành tài sản có thể cho vay cho các nhà cho vay thương mại, và nó rất gần với công việc mà các chuyên gia tài chính Đen ở Mỹ đã thực hiện thông qua CDFI và quỹ cộng đồng.

Cơ hội là xem PIDG không phải là một nghiên cứu điển hình phát triển xa xôi, mà là một cuốn sách hướng dẫn có thể chuyển nhượng cho cách mà tài năng tài chính Đen có thể thiết kế lại rủi ro trong cả hạ tầng Châu Phi và cộng đồng Đen ở Mỹ.

Hai thị trường, một vấn đề giảm thiểu rủi ro

PIDG được thành lập như một nhóm hạ tầng công-tư để huy động đầu tư tư nhân cho hạ tầng bền vững và bao trùm trên toàn bộ khu vực hạ Sahara và Nam và Đông Nam Á, tập trung cụ thể vào các dự án giai đoạn đầu mà các nhà cho vay thương mại thường tránh.

CDFI ở Hoa Kỳ được tạo ra như những người cho vay có sứ mệnh để cung cấp tài chính công bằng, có trách nhiệm và hỗ trợ kỹ thuật trong các cộng đồng chưa được phục vụ, nơi mà các ngân hàng thông thường hoặc rút lui hoặc định giá rủi ro ngoài tầm với.

Nghiên cứu về tài chính hỗn hợp cho thấy rằng cả hai loại tổ chức này tồn tại vì các thị trường hệ thống cung cấp vốn không đủ cho các dự án có tác động cao nhưng có rủi ro cao được cảm nhận, ngay cả khi các mục tiêu công cộng và lợi nhuận tư nhân có thể phù hợp nếu rủi ro được chia sẻ khác đi.

PIDG là một trong những nền tảng rõ ràng nhất sử dụng vốn xúc tác để thay đổi tính toán đó cho hạ tầng Châu Phi, và CDFI là xương sống của các nỗ lực tương tự ở các khu phố Đen và thu nhập thấp ở Mỹ.

PIDG thực sự làm gì

Mandate của PIDG là rõ ràng.

Nhóm phát triển và tài trợ cho hạ tầng bền vững, giúp các dự án giai đoạn đầu vượt qua các thách thức tài chính, kỹ thuật hoặc môi trường để chúng trở thành cơ hội đầu tư sẵn sàng, có thể cho vay cho vốn tư nhân.

Đây không phải là từ thiện. Đây là việc phân phối lại rủi ro được thiết kế cho phép vốn thương mại làm những gì nó làm tốt nhất, khi sự biến động ban đầu đã có nơi khác để hạ cánh.

Kể từ năm 2002, PIDG đã hỗ trợ 286 dự án hạ tầng, huy động khoảng 32–33 tỷ đô la đầu tư từ khu vực tư nhân và giúp cải thiện khả năng tiếp cận cho hàng trăm triệu người đến hạ tầng điện, giao thông, nước và truyền thông.

Các báo cáo gần đây về tính bền vững và tác động cho thấy PIDG cam kết 1 tỷ đô la cho 33 dự án vào năm 2025, với tổng đầu tư là 4,1 tỷ đô la và 2,9 tỷ đô la được huy động từ các nhà đầu tư tư nhân, củng cố vị thế của nó như một trong những nền tảng tài chính hỗn hợp hàng đầu thế giới cho hạ tầng thị trường mới nổi.

Khí hậu và khả năng phục hồi hiện là những chủ đề trung tâm, với phần lớn các cam kết mới được phân loại là tài chính khí hậu, bao gồm năng lượng sạch, di chuyển điện, nhiên liệu hàng không bền vững và hạ tầng thông minh với khí hậu.

Tài chính hỗn hợp và vốn thua lỗ đầu tiên, trong thực tiễn

Văn học tài chính phát triển định nghĩa tài chính hỗn hợp là việc sử dụng chiến lược các quỹ ưu đãi hoặc xúc tác cùng với tài chính thương mại, sử dụng các công cụ như bảo đảm thua lỗ đầu tiên, khoản vay thứ cấp, vốn cổ phần thứ cấp và hoán đổi tiền tệ để cải thiện hồ sơ rủi ro-lợi nhuận cho các nhà đầu tư tư nhân.

Các trần thua lỗ đầu tiên và bảo đảm hấp thụ các khoản lỗ ban đầu hoặc một dải xác định của sự giảm giá để các nhà cho vay hoặc nhà đầu tư cấp cao phải đối mặt với ít rủi ro hơn, thường cho phép thời hạn dài hơn, giá thấp hơn, hoặc gia nhập vào các thị trường mà họ sẽ tránh.

PIDG và các công ty liên kết của nó sử dụng những công cụ này như các công cụ thiết kế.

Các khoản trợ cấp hỗ trợ kỹ thuật, quỹ lấp khoảng cách khả thi và các cơ chế chia sẻ rủi ro có cấu trúc được kết hợp để đưa các dự án từ ý tưởng đến khả năng cho vay, không phải như những suy nghĩ sau mà là những thành phần cốt lõi trong cấu trúc vốn.

Kết quả là một đường ống các giao dịch mà các ngân hàng Châu Phi, các công ty bảo hiểm toàn cầu và các nhà đầu tư tổ chức có thể bảo lãnh vì ai đó đã làm công việc khó khăn của việc hấp thụ rủi ro ban đầu.

Ví dụ IRDF: Sách hướng dẫn thua lỗ đầu tiên của PIDG

Hỗ trợ gần đây của PIDG cho Quỹ Phát triển Khả năng Chịu đựng Hạ tầng (IRDF), được quản lý bởi Global Infrastructure Partners, là một minh họa rõ ràng về vốn thua lỗ đầu tiên trong hành động.

PIDG cam kết 41 triệu đô la hỗ trợ, bao gồm một khoản đầu tư xúc tác thua lỗ đầu tiên 6,4 triệu đô la để hấp thụ các khoản lỗ ban đầu trên một phần của danh mục đầu tư.

GuarantCo, một công ty của PIDG, đã thêm một bảo đảm thua lỗ thứ hai một phần 35 triệu đô la, cung cấp bảo vệ bổ sung cho các nhà đầu tư cấp cao và cho phép quỹ nhắm đến hạ tầng chịu khí hậu bền vững trong các lĩnh vực năng lượng, nước, giao thông và kỹ thuật số ở các thị trường mới nổi.

Cấu trúc kết hợp được thiết kế để huy động khoảng 750 triệu đô la vốn tổ chức từ các nhà đầu tư như quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm, những người có được sự tiếp xúc với hạ tầng có tác động cao với rủi ro được đệm bởi các lớp thua lỗ đầu tiên và bảo đảm được hỗ trợ bởi nhà tài trợ.

SẮP ĐẾN...Toán học đòn bẩy về các khoản bảo lãnhCác CDFI của Mỹ: kiến trúc song song trong một bối cảnh khácCác chuyên gia tài chính người da đen ở Mỹ hiện đang ở đâuCác CDFI của Mỹ và các đội ngũ tài chính người da đen có thể học hỏi gì từ PIDGTừ các làn đường song song đến một lĩnh vực chungĐiều này có nghĩa là gì đối với các chuyên gia tài chính người da đen

Đây không phải là từ thiện.

Đây là việc phân phối rủi ro có tính toán cho phép vốn thương mại làm những gì nó làm tốt nhất, khi sự biến động ban đầu có nơi khác để hạ cánh.