Штраф в 74,5 миллиарда долларов

Сорок два из 55 стран Африки не имеют кредитного рейтинга инвестиционного уровня от ни одного из трех доминирующих мировых агентств.

Только три из 34 стран, активно оцениваемых Moody's, Standard & Poor's или Fitch, в настоящее время имеют рейтинги инвестиционного уровня: Ботсвана, Маврикий и Марокко.

Оставшиеся 31 оцененные страны классифицируются как спекулятивные — или, в рыночном жаргоне, мусорные.

Дополнительные 38% континента вообще не имеют рейтинга.

Последствия не абстрактны. Это 74,5 миллиарда долларов ежегодно.

Это цифра, опубликованная Программой развития ООН в исследовании 2023 года, измеряющем, что африканские страны теряют в виде избыточных процентных платежей и упущенного финансирования, потому что их суверенные кредитные рейтинги ниже, чем оправдывают их основные показатели.

Механизм избыточной платы

В настоящее время африканские суверенные облигации имеют среднюю доходность 9,1% по долгам, деноминированным в долларах.

Сравнительная цифра для Латинской Америки составляет 6,5%.

Для развивающейся Азии она составляет 4,7%.

По сравнению с аналогичными суверенными эмитентами по всему миру независимый анализ ООНП нашел, что африканские эмитенты платят от 100 до 260 базисных пунктов больше в облигационных спредах — премию, которую нельзя полностью объяснить фискальной эффективностью, соотношением долга к ВВП или траекториями роста.

Для справки, страны-члены УАЭС достигли роста регионального ВВП на 6,7% в 2025 году при дефиците бюджета в 4,1%. Несколько восточноафриканских экономик демонстрируют более быстрый рост, чем сопоставимые суверенные страны Латинской Америки на протяжении нескольких лет.

Риск-премия, заложенная в их затратах на заимствование, не отслеживает эту эффективность.