A Bolsa que Ninguém Te Contou
O Índice Composto BRVM da África Ocidental retornou 25,26% em 2025. A maioria das carteiras globais não tem exposição.
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Nos cinco anos anteriores, o Índice Composto da BRVM subiu 99,15%.
Os dados não são complicados.
Uma bolsa de valores regional com sede em Abidjan, Côte d'Ivoire, fechou 2025 com um ganho de 25,26% em seu Índice Composto — alcançando um novo recorde histórico de 345,75 pontos.
A capitalização total de mercado da bolsa no final do ano foi de CFA 24.781 bilhões, aproximadamente USD 40 bilhões, representando 18,37% do produto interno bruto da União Econômica e Monetária da África Ocidental.
The global investor community has spent years searching for uncorrelated, high-return emerging market exposure. The BRVM has been delivering it — consistently, with yield, at a P/E multiple competitive with peers.
A pergunta que todo investidor da diáspora deve fazer é simples: por que nada disso está na minha carteira?
Os Números que Importam
A Bourse Régionale des Valeurs Mobilières — a BRVM — é a bolsa de valores comum para oito estados membros da UEMOA: Benin, Burkina Faso, Côte d'Ivoire, Guiné-Bissau, Mali, Níger, Senegal e Togo.
Ela opera sob uma única moeda, o franco CFA, atrelado ao euro, o que elimina o risco cambial intra-regional que desencoraja muitos alocadores institucionais de exposição africana.
Os números de desempenho de 2025 não foram uma anomalia.
Nos últimos cinco anos, a bolsa alcançou retornos anuais de +39,33% (2021), +24,23% (2022), +5,38% (2023), +26,51% (2024) e +25,26% (2025).
Dentro dos retornos de 2025, o desempenho foi disperso entre os índices: o Índice Principal da BRVM subiu 57,59%, o Índice Agrícola saltou 73,35%, e o BRVM Prestige e o BRVM 30 registraram ganhos de 25,61% e 19,82%, respectivamente.
O Cenário de Retorno de 2025
As ações individuais de melhor desempenho em 2025 confirmaram a profundidade estrutural do rali.
A Unilever Côte d'Ivoire (UNLC) valorizou 429% ao longo do ano, impulsionada por uma reestruturação corporativa que viu sua empresa-mãe desinvestir 99,78% de sua participação para a holding local SDTM-CI.
A Safca Côte d'Ivoire (SAFC) ganhou 359%, com o impulso concentrado na segunda metade do ano, à medida que os volumes de demanda industrial aumentaram. A Uniwax Côte d'Ivoire (UNXC) retornou 241%.
Os ganhos não foram puramente especulativos.
O volume de negociação anual superou CFA 274,4 bilhões (aproximadamente USD 472 milhões) em 2025. Os dividendos declarados e amplamente pagos em 2024 totalizaram quase CFA 632 bilhões — aproximadamente USD 1,09 bilhões — entregando rendimentos reais entre 7% e 8% em carteiras de ações.
A média do índice preço/lucro na bolsa foi de 13,01, consistente com os padrões competitivos de mercados emergentes.
Bancos, telecomunicações e empresas de bens de consumo são os principais pagadores de dividendos, com as taxas de pagamento dos bancos geralmente variando de 45% para cima.
O cenário macroeconômico reforça a tese de investimento.
O crescimento do PIB regional da UEMOA alcançou uma estimativa de 6,7% em 2025. Os déficits orçamentários na zona diminuíram de 8,4% em 2022 para 4,1% em 2025 — uma trajetória de consolidação fiscal que a maioria das economias ocidentais não alcançou em mais de uma década.
