A Volta do Dólar

O índice do dólar dos EUA (DXY) perdeu quase 10% de seu valor em relação aos principais pares em 2025 — seu pior desempenho anual desde 2017.

A depreciação ocorreu em explosões agudas e desorientadoras:

  • Uma forte venda em abril de 2025 após a caótica implementação de tarifas recíprocas.
  • Uma segunda queda em janeiro de 2026 durante o Fórum Econômico Mundial em Davos, enquanto a retórica de escalada dos EUA sobre a Groenlândia abalava a confiança institucional.

Essa queda não continuou.

O dólar atingiu o fundo perto de 95,5 no DXY no final de janeiro de 2026 e desde então se recuperou cerca de 5-6%, alcançando uma alta de 13 meses de aproximadamente 101,8 no final de junho de 2026 e mantendo-se perto de 101 até o final de julho de 2026.

Analistas atribuem a reversão a dados de crescimento resilientes dos EUA, uma reavaliação das expectativas do Fed de cortes de taxa para um possível aumento, impressões de inflação mais altas do que o esperado e um apetite global contínuo por títulos do Tesouro dos EUA como o mercado seguro mais profundo e líquido da Terra.

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Qualquer operador considerando financiamento de dívida em dólares para operações na África ou no Caribe deve modelar a obrigação de pagamento sob cenários tanto de fortalecimento quanto de enfraquecimento do dólar — 2025-2026 apenas demonstrou que ambos podem acontecer dentro de uma única janela de 12 meses.

EUR/USD, que muitos bancos previam alcançar $1,20 até o final de 2026, recuou para cerca de $1,14–1,15.

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