A Multa de $74,5 Bilhões

Quarenta e dois dos 55 países da África não possuem classificação de crédito de grau de investimento de nenhuma das três principais agências globais.

Apenas três dos 34 países avaliados ativamente pela Moody's, Standard & Poor's ou Fitch atualmente possuem designações de grau de investimento: Botswana, Maurício e Marrocos.

As 31 nações restantes classificadas são classificadas como especulativas — ou, em termos de mercado, lixo.

Adicionalmente, 38% do continente não é avaliado de forma alguma.

A consequência não é abstrata. É de $74,5 bilhões anualmente.

Esse é o valor que o Programa das Nações Unidas para o Desenvolvimento publicou em um estudo de 2023 medindo o que os países africanos perdem em pagamentos de juros excessivos e financiamento perdido porque suas classificações de crédito soberano são mais baixas do que os fundamentos subjacentes justificam.

O Mecanismo da Sobrecarga

Os títulos soberanos africanos atualmente apresentam rendimentos médios de 9,1% em dívidas denominadas em dólares.

O valor equivalente para a América Latina é de 6,5%.

Para a Ásia emergente, é de 4,7%.

Entre pares soberanos com classificações semelhantes globalmente, uma análise independente do PNUD descobriu que os emissores africanos pagam entre 100 e 260 pontos base a mais em spreads de títulos — um prêmio que não pode ser totalmente explicado pelo desempenho fiscal, pelas razões da dívida em relação ao PIB ou pelas trajetórias de crescimento.

Os estados membros da UEMOA, para referência, alcançaram um crescimento do PIB regional de 6,7% em 2025 com um déficit orçamentário de 4,1%. Várias economias da África Oriental apresentaram crescimento mais rápido do que soberanos latino-americanos comparáveis por anos consecutivos.

O prêmio de risco embutido em seus custos de empréstimos não acompanha esse desempenho.