74.5억 달러의 벌금
아프리카에서 수천 마일 떨어진 곳에 본사를 둔 세 개의 신용 평가 기관이 아프리카 자본 비용을 결정하고 있으며, 그 숫자는 정당화할 수 없습니다.
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아프리카의 55개 국가 중 42개국은 세 개의 주요 글로벌 기관 중 어느 곳에서도 투자 등급 신용 등급을 보유하고 있지 않습니다.
무디스, 스탠다드 앤드 푸어스 또는 피치에 의해 적극적으로 평가된 34개국 중 오직 3개국만이 현재 투자 등급 지정을 보유하고 있습니다: 보츠와나, 모리셔스, 그리고 모로코입니다.
For the sophisticated diaspora investor, [The Credit Premium] represents a structural market inefficiency — a persistent mispricing of risk that creates an entry window ahead of any systematic correction.
나머지 31개 평가 국가들은 투기적 등급으로 분류됩니다 — 또는 시장 용어로, 정크입니다.
대륙의 추가 38%는 전혀 평가되지 않았습니다.
그 결과는 추상적이지 않습니다. 매년 745억 달러입니다.
이는 아프리카 국가들이 그들의 주권 신용 등급이 기본적인 펀더멘털이 정당화하는 것보다 낮기 때문에 초과 이자 지급 및 포기된 자금 조달에서 잃는 금액을 측정한 2023년 유엔 개발 프로그램의 연구에서 발표된 수치입니다.
과다 청구의 메커니즘
현재 아프리카의 주권 채권은 달러 표시 부채에 대해 평균 9.1%의 수익률을 보이고 있습니다.
라틴 아메리카의 동등한 수치는 6.5%입니다.
신흥 아시아의 경우 4.7%입니다.
유사하게 평가된 전 세계 주권 동료들 사이에서, UNDP의 독립 분석에 따르면 아프리카 발행자들은 채권 스프레드에서 100에서 260 베이시스 포인트 더 지불하고 있습니다 — 이는 재정 성과, 부채 대비 GDP 비율 또는 성장 궤적만으로는 완전히 설명할 수 없는 프리미엄입니다.
참고로, WAEMU 회원국들은 2025년에 4.1%의 예산 적자를 기록하면서 6.7%의 지역 GDP 성장을 달성했습니다. 여러 동아프리카 경제는 몇 년 연속으로 유사한 라틴 아메리카 주권보다 더 빠른 성장을 기록했습니다.
그들의 차입 비용에 내재된 위험 프리미엄은 그 성과를 추적하지 않습니다.
