מבני ההון והערבויות של PIDG מראים כיצד מאגר קטן יחסית של כסף קטליטי יכול לשחרר מיליארדים בהשקעות פרטיות בתשתיות באפריקה; אותה ארכיטקטורה זמינה גם למקצועני פיננסים שחורים בארה"ב העובדים דרך CDFI ומקורות קהילתיים בערים בבית.
מודל המימון המשולב של PIDG הוא אחד ההדגמות הברורות ביותר לכך שהון ראשון-אובדן והתחייבויות מובנים יכולים להפוך פרויקטים אפריקאיים "מסוכנים מדי" לנכסים ניתנים למימון עבור מלווים מסחריים, והוא נמצא קרוב מאוד לעבודה שאנשי מקצוע בשירותי פיננסים שחורים בארה"ב כבר עושים דרך CDFIs ומקורות קהילתיים.
ההזדמנות היא להתייחס ל-PIDG לא כאל מקרה לימוד לפיתוח מרוחק, אלא כאל ספר משחק שניתן להעביר כיצד כישרון פיננסי שחור יכול לעצב מחדש סיכון הן בתשתיות אפריקאיות והן בקהילות שחורות בארה"ב.
PIDG הוקם כקבוצת תשתיות ציבורית-פרטית כדי לגייס השקעות פרטיות עבור תשתיות ברות קיימא ומכלילות ברחבי אפריקה שמדרום לסהרה ואסיה הדרומית והדרום-מזרחית, תוך התמקדות בפרויקטים בשלב מוקדם שמלווים מסחריים בדרך כלל נמנעים מהם.
CDFIs בארצות הברית הוקמו כמלווים מונחי מטרה כדי לספק מימון הוגן ואחראי וסיוע טכני בקהילות שאינן משרתות, שבהן בנקים קונבנציונליים או נסוגים או קובעים מחירי סיכון מחוץ להישג יד.
מחקר על מימון משולב מראה ששני סוגי המוסדות קיימים משום שהשווקים מספקים באופן שיטתי הון פחות מדי לפרויקטים בעלי השפעה גבוהה אך נתפסים כבעלי סיכון גבוה, גם כאשר מטרות ציבוריות ותשואות פרטיות יכולות להתאים אם הסיכון משותף בצורה שונה.
PIDG הוא אחד הפלטפורמות הבולטות ביותר המשתמשות בהון קטליטי כדי לשנות את החישוב הזה עבור תשתיות אפריקאיות, ו-CDFIs הם עמוד השדרה של מאמצים דומים בשכונות שחורות ובעלות הכנסה נמוכה בארה"ב.
המנדט של PIDG הוא מפורש.
הקבוצה מפתחת ומממנת תשתיות ברות קיימא, עוזרת לפרויקטים בשלב מוקדם להתגבר על אתגרים פיננסיים, טכניים או סביבתיים כך שהם יהפכו להזדמנויות מוכנות להשקעה וניתנות למימון עבור הון פרטי.
זה לא צדקה. זו הפצת סיכון מתוכננת המאפשרת להון מסחרי לעשות את מה שהוא עושה הכי טוב, לאחר שהוולאטיליות המוקדמת מצאה מקום אחר לנחות.
מאז 2002, PIDG תמך ב-286 פרויקטי תשתיות, מגייס כ-32–33 מיליארד דולר של השקעות מהמגזר הפרטי ועוזר לשפר את הגישה עבור מאות מיליוני אנשים לחשמל, תחבורה, מים ותשתיות תקשורת.
דו"ח האחרון על קיימות והשפעה מראה ש-PIDG מתחייב ל-1 מיליארד דולר ל-33 פרויקטים בשנת 2025, עם השקעה כוללת של 4.1 מיליארד דולר ו-2.9 מיליארד דולר מגויסים ממשקיעים פרטיים, מחזק את מעמדו כאחת הפלטפורמות המובילות בעולם למימון משולב עבור תשתיות בשווקים מתעוררים.
אקלים וחוסן הם כעת נושאים מרכזיים, כאשר רוב ההתחייבויות החדשות מסווגות כמימון אקלימי, כולל אנרגיה נקייה, ניידות חשמלית, דלק תעופה בר קיימא ותשתיות חכמות לאקלים.
ספרות המימון לפיתוח מגדירה מימון משולב כשימוש אסטרטגי של כספים קונצסיאליים או קטליטיים לצד מימון מסחרי, תוך שימוש בכלים כמו התחייבויות ראשון-אובדן, הלוואות משניות, הון זוטר והחלפות מטבע כדי לשפר את פרופילי הסיכון-תשואה עבור משקיעים פרטיים.
טרנצים ראשון-אובדן והתחייבויות סופגים הפסדים ראשוניים או טווח מוגדר של ירידות כך שלמלווים או משקיעים בכירים יש פחות סיכון, מה שמאפשר לעיתים קרובות טנורים ארוכים יותר, מחירים נמוכים יותר או כניסה לשווקים שהם בדרך כלל היו נמנעים מהם.
PIDG וסניפיו משתמשים בכלים אלה ככלי עיצוב.
מענקי סיוע טכני, מימון פערי היתכנות ומנגנוני שיתוף סיכון מובנים משולבים כדי להעביר פרויקטים מהקונספט למימון, לא כהערות שוליים אלא כרכיבים מרכזיים בערימת ההון.
התוצאה היא צינור של עסקאות שיכולות להיות מבוטחות על ידי בנקים אפריקאיים, מבטחים גלובליים ומשקיעים מוסדיים משום שמישהו עשה את העבודה הקשה של ספיגת סיכון מוקדם.
תמיכתו האחרונה של PIDG בקרן לפיתוח חוסן תשתיות (IRDF), המנוהלת על ידי שותפי תשתיות גלובליים, היא הדגמה ברורה של הון ראשון-אובדן בפעולה.
PIDG התחייב ל-41 מיליון דולר של תמיכה, כולל השקעה קטליטית של 6.4 מיליון דולר להון ראשון-אובדן כדי לספוג הפסדים ראשוניים על נתח מהפורטפוליו.
GuarantCo, חברה של PIDG, הוסיפה התחייבות חלקית של 35 מיליון דולר להפסד שני, מספקת הגנה נוספת למשקיעים בכירים ומאפשרת לקרן למקד בתשתיות עמידות לאקלים בתחומי האנרגיה, המים, התחבורה והדיגיטל בשווקים מתעוררים.
המבנה המשולב מיועד לגייס כ-750 מיליון דולר של הון מוסדי ממשקיעים כמו קרנות פנסיה ומבטחים, שמקבלים חשיפה לתשתיות בעלות השפעה גבוהה עם סיכון מרופד על ידי שכבות של הון ראשון-אובדן והתחייבויות נתמכות תורמים.
זה לא צדקה.
זה הפצת סיכון מתוכננת שמאפשרת הון מסחרי לעשות מה שהוא עושה הכי טוב, לאחר שהוולאטיליות המוקדמת יש לה מקום אחר לנחות.
