Mustien johtamien riskipääomayritysten siirtyminen marginaalista markkinainfrastruktuuriin

Alle 1% Yhdysvalloissa riskirahoitusta saaneista perustajista on mustia.

Tämä luku on yksi usein siteeratuista indikaattoreista Yhdysvaltojen yksityismarkkinoiden rakenteellisesta aliresursoinnista — ja se on huonontumassa, ei parantumassa.

Vuonna 2024 mustien perustamien startup-yritysten osuus Yhdysvaltojen riskirahoituksesta oli vain 0,4%, noin 730 miljoonaa dollaria 314 miljardista dollarista, mikä on alhaisin osuus viime vuosina ja yli kaksi kolmasosaa vähemmän kuin vuonna 2021.

Kattava tutkimus, joka käsitti 139 000 startupia ja 46 000 pääsijoittajaa kahden vuosikymmenen aikana, havaitsi, että vain 1,3% riskipääomasta päätyi mustien johtamiin yrityksiin koko ajanjakson aikana.

Nämä yritykset eivät pyydä nykyistä järjestelmää monimuotoistumaan.

Ne rakentavat rinnakkaista investointirakennetta laajemmassa Yhdysvaltojen riskirahoitus-ekosysteemissä — yksi rahasto kerrallaan, yksi salkkuyritys ja yksi tuottojakso kerrallaan.

Yhdeksänkymmentä yksi prosenttia riskipääomarahastoista ei työllistä yhtään mustaa sijoittajaa.

Se, mikä nyt muuttuu, ei ole tilasto. Se, mikä muuttuu, on infrastruktuuri.

Kasvava joukko mustien perustamia riskipääomarahastoja on siirtynyt puolustuksesta kurinalaiseen rahaston muodostamiseen, sektorikohtaisuuteen ja vaihekatteeseen.

Nämä yritykset rakentavat institutionaalisen tason pääomaratkaisuja, jotka on suunniteltu käsittelemään järjestelmällistä aliresursointia riskirahoituskehyksen sisältä — hankkimalla, arvioimalla ja skaalaamalla perustajia, jotka on historiallisesti suljettu valtavirran pääomaverkostoista.

Tämä muutos ei ole symbolinen.

Se on rakenteellinen.

Markkinahäiriö

Riskipääomamarkkinat perustuvat kolmeen vahvistavaan mekanismiin: verkostopohjaiseen kauppavirtaan, kaavion tunnistamiseen ja jatkorahoituksen jatkuvuuteen. Kun pääsy verkostoihin on epätasaista, pääoma kertyy epätasaisesti.

Mustat perustajat keräsivät keskimäärin 42% vähemmän pääomaa kuin ei-mustat perustajat, vaikka otettiin huomioon koulutus, aiempi startup-kokemus ja kiihdyttämöosallistuminen.

Columbian liiketalon tutkimus havaitsi, että vain 3,47% riskirahoitusta hakevista perustajista on mustia — ja että kun musta henkilö johtaa sijoitustiimiä, rahoitusaukko kapenee lähes 50 prosenttiyksikköä.

Johtopäätös on selvä: rajoite ei ole perustajan laatu. Se on pääoman pääsyarkkitehtuuri.

Tulos on niukkuutta siemen- ja esisiemenvaiheissa — juuri siellä, missä omistusosuudet perustetaan ja pitkän aikavälin tuottokertoimet määritellään. Kuusi kahdeksasta alla profiloidusta yrityksestä keskittyy pääomaansa juuri tähän käännekohtaan.

Rahastomaiseman laajentaminen

Collab Capital

Atlanta | 125 miljoonaa dollaria AUM | Siemen & Sarja A

Collab Capital, jonka perustivat Jewel Burks Solomon ja Barry Givens, sulki toisen rahastonsa 75 miljoonalla dollarilla kesäkuussa 2025, mikä nosti hallinnoitavien varojen kokonaismäärän 125 miljoonaan dollariin.

Rahasto II:n rajoitetut kumppanit sisältävät Apple, Leon Levine -säätiön, California IBankin, Omidyar Networkin ja Goldman Sachs Asset Managementin ulkoisen sijoitusryhmän.

Solomon perusti Partpicin, tietokonenäköön perustuvan startupin, jonka Amazon hankki vuonna 2016, ja toimi myöhemmin Yhdysvaltojen Google for Startupsin johtajana.

Givens, Georgia Techin kouluttama insinööri, perusti ja myi automatisoidun vieraanvaraisuusalan teknologiayrityksen Monsieur.

Yritys sijoittaa 1–2 miljoonan dollarin tarkistuksia, tavoitteena 10% omistus, investoimalla yrityksiin, joissa ainakin yhdellä mustalla perustajalla on määräysvalta.

Rahasto I:n kautta — 50 miljoonan dollarin väline, joka suljettiin vuonna 2021, ja jossa oli 99 rajoitettua kumppania, mukaan lukien Mellon-säätiö, Goldman Sachs, Mailchimp ja Carta Ventures — Collab sijoitti 38 yritykseen.

Useat salkkuyritykset ovat saavuttaneet miljoonan dollarin liikevaihtokuukausia ja saavuttaneet kassavirran positiiviset toiminnot.

Salkun kohokohtia ovat Goodr (ruokahävikki ja nälkä), Hairbrella (suojatut hiustarvikkeet), Culina Health (digitaalinen ravitsemushoito, 7,9 miljoonaa dollaria Sarja A), Intus Care (vanhustenhoidon tietoanalytiikka) ja SparkCharge (sähköautojen latausinfrastruktuuri).

Harvardin liiketalo julkaisi tapaustutkimuksen yrityksen uudesta rahoitusinstrumentista, joka yhdistää voitonjaon ja osakepääoman.

Black Operator Ventures

Miami | 13 miljoonaa dollaria Rahasto I | Siemen

Black Operator Ventures — tunnetaan nimellä Black Ops — perustettiin vuonna 2021 sarjayrittäjien James Normanin ja Sean Greenin toimesta.

Yritys sulki aloitusrahaston, jonka koko oli 13 miljoonaa dollaria, Northwestern Mutualin ja Bank of American tukemana.

Se on rakennettu ensimmäiseksi riskipääomarahastoksi, jota hallinnoi kokonaan mustista koostuva aktiivisten teknologiaperustajien tiimi.

Black Ops johtaa siemenvaiheen investointeja mustien johtamiin teknologiayrityksiin, kirjoittaen tarkistuksia 1–1,5 miljoonaa dollaria, ja tekee valikoivia yhteisinvestointeja esisiemen- ja Sarja A -vaiheissa.

Norman perusti Pilotlyn, mediankäyttöanalytiikka-alustan; Green perusti Arternalin, taideteollisuuden CRM-alustan.

Yrityksen ilmoitettu tavoite: luoda eniten miljardin dollarin arvoisia yrityksiä, jotka on koskaan perustettu mustien yrittäjien toimesta.

Black Tech Nation Ventures

Pittsburgh | 50 miljoonaa dollaria Rahasto I | Esisiemen & Siemen

Black Tech Nation Ventures (BTN.vc), jota johtavat pääkumppanit David Motley ja Kelauni Jasmyn, ilmoitti 50 miljoonan dollarin ensimmäisen rahastonsa lopullisesta sulkemisesta helmikuussa 2024.

Rajoitetut kumppanit sisältävät Alphabetin, Bank of American ja Mark Cubanin.

BTN.vc kohdistaa esisiemen- ja siemenvaiheen ohjelmisto- ja yritysstartupeihin, joita johtavat mustat, latinot, naiset, alkuperäiskansat ja LGBTQ+-perustajat, kirjoittaen tarkistuksia 250 000–1 miljoonaa dollaria.

Yritys on sijoittanut yli 10 yritykseen kuudessa kaupungissa, mukaan lukien EMTECH (fintech-infrastruktuuri), Goodfynd (yritysrakenteet mobiilimyynnille), The Folklore (verkkokauppa, joka yhdistää Afrikan mantereen brändit Yhdysvaltojen premium-jälleenmyyntiin) ja Kloopify (toimitusketjun kestävyysanalytiikka).

Useat sijoitukset ovat jo varmistaneet ylösalaisin seuraavaa rahoitusta.

Rahasto kohdistaa 20–30 yritykseen fintechin, edtechin, terveydenhuoltoteknologian, ilmastoteknologian ja tekoälyn aloilla.