El Viaje de Regreso del Dólar

El índice del dólar estadounidense (DXY) perdió casi el 10% de su valor frente a las principales divisas en 2025 — su peor desempeño anual desde 2017.

La depreciación se produjo en ráfagas agudas y desorientadoras:

  • Una fuerte venta en abril de 2025 tras el caótico lanzamiento de aranceles recíprocos.
  • Una segunda caída en enero de 2026 durante el Foro Económico Mundial en Davos, mientras la retórica de escalada de EE. UU. sobre Groenlandia sacudía la confianza institucional.

Esa caída no continuó.

El dólar tocó fondo cerca de 95.5 en el DXY a finales de enero de 2026 y desde entonces ha subido aproximadamente un 5-6%, alcanzando un máximo de 13 meses de aproximadamente 101.8 a finales de junio de 2026 y manteniéndose cerca de 101 a finales de julio de 2026.

Los analistas atribuyen la reversión a datos de crecimiento resilientes en EE. UU., una reevaluación de las expectativas de la Fed de recortes de tasas hacia un posible aumento, impresiones de inflación más altas de lo esperado y un apetito global continuo por los bonos del Tesoro de EE. UU. como el mercado de refugio más profundo y líquido del mundo.

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Cualquier operador que considere financiamiento de deuda en dólares para operaciones en África o el Caribe debería modelar la obligación de pago bajo escenarios tanto de fortalecimiento como de debilitamiento del dólar — 2025-2026 acaba de demostrar que ambos pueden ocurrir dentro de una ventana de 12 meses.

EUR/USD, que muchos bancos habían pronosticado alcanzar $1.20 para finales de 2026, en cambio, ha retrocedido a aproximadamente $1.14–1.15.

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