Pokuta ve výši 74,5 miliardy dolarů
Tři ratingové agentury sídlící tisíce mil od Afriky rozhodují o nákladech na kapitál v Africe — a toto číslo je neobhajitelné.
– 5 min read
Čtyřicet dva z 55 afrických národů nemá žádný investiční rating od žádné ze tří dominantních globálních agentur.
Pouze tři z 34 zemí, které aktivně hodnotí Moody's, Standard & Poor's nebo Fitch, v současnosti drží investiční hodnocení: Botswana, Mauricius a Maroko.
For the sophisticated diaspora investor, [The Credit Premium] represents a structural market inefficiency — a persistent mispricing of risk that creates an entry window ahead of any systematic correction.
Ostatních 31 hodnocených národů je klasifikováno jako spekulativní — nebo, v tržním žargonu, jako odpad.
Dalších 38 % kontinentu není vůbec hodnoceno.
Důsledkem není abstraktní pojem. Je to 74,5 miliardy dolarů ročně.
Toto je částka, kterou zveřejnil Rozvojový program OSN ve studii z roku 2023, která měří, co africké země ztrácejí na nadměrných úrokových platbách a zmeškaném financování, protože jejich suverénní kreditní hodnocení je nižší, než by odpovídaly jejich základní fundamenty.
Mechanismus nadměrného účtování
Africké suverénní dluhopisy v současnosti nesou průměrné výnosy 9,1 % na dluhu denominovaném v dolarech.
Ekvivalentní číslo pro Latinskou Ameriku je 6,5 %.
Pro rozvíjející se Asii je to 4,7 %.
Mezi podobně hodnocenými suverénními protějšky na celém světě nezávislá analýza UNDP zjistila, že afričtí emitenti platí mezi 100 a 260 základními body více v rozdílech v dluhopisech — prémii, kterou nelze plně vysvětlit fiskálním výkonem, poměrem dluhu k HDP nebo trajektoriemi růstu.
Členské státy WAEMU, pro srovnání, dosáhly v roce 2025 regionálního růstu HDP 6,7 % s rozpočtovým deficitem 4,1 %. Několik východoafrických ekonomik vykázalo rychlejší růst než srovnatelní suverénní státy Latinské Ameriky po několik let.
Riziková prémie zakotvená v jejich nákladech na půjčky nesleduje tento výkon.
