Struktury prvotní ztráty a záruk PIDG ukazují, jak relativně malý fond katalytických peněz může uvolnit miliardy soukromých investic do africké infrastruktury; stejná architektura je k dispozici černým americkým finančním profesionálům pracujícím prostřednictvím CDFI a komunitních fondů ve…
Smíšený finanční model PIDG je jedním z nejjasnějších příkladů, že pečlivě strukturovaný kapitál první ztráty a záruky mohou proměnit „příliš riskantní“ africké projekty na bankovatelné aktiva pro komerční věřitele, a je velmi blízko práci, kterou černí američtí finanční profesionálové již dělají prostřednictvím CDFI a komunitních fondů.
Příležitostí je považovat PIDG nikoli za vzdálenou studii případu rozvoje, ale za přenosný plán, jak mohou černé finanční talenty přepracovat riziko jak v africké infrastruktuře, tak v černých komunitách v USA.
PIDG byla vytvořena jako veřejně-soukromá infrastrukturní skupina k mobilizaci soukromých investic pro udržitelné a inkluzivní infrastruktury v subsaharské Africe a v Jižní a Jihovýchodní Asii, se zaměřením konkrétně na projekty v rané fázi, kterým se komerční věřitelé obvykle vyhýbají.
CDFI ve Spojených státech byly vytvořeny jako věřitelé s misí, aby poskytovaly spravedlivé, odpovědné financování a technickou pomoc v nedostatečně obsluhovaných komunitách, kde konvenční banky buď ustupují, nebo stanovují ceny rizika mimo dosah.
Výzkum smíšeného financování ukazuje, že oba typy institucí existují, protože trhy systematicky podhodnocují kapitál pro projekty s vysokým dopadem, ale vysokým vnímaným rizikem, i když veřejné cíle a soukromé výnosy se mohou shodovat, pokud je riziko sdíleno jinak.
PIDG je jednou z nejviditelnějších platforem, které používají katalytický kapitál k tomu, aby změnily tuto kalkulaci pro africkou infrastrukturu, a CDFI jsou páteří podobných snah v černých a nízkopříjmových čtvrtích v USA.
Mandát PIDG je explicitní.
Skupina vyvíjí a financuje udržitelnou infrastrukturu, pomáhá projektům v rané fázi překonat finanční, technické nebo environmentální výzvy, aby se staly investičně připravenými, bankovatelnými příležitostmi pro soukromý kapitál.
To není charita. Je to inženýrská redistribuce rizika, která umožňuje komerčnímu kapitálu dělat to, co umí nejlépe, jakmile má raná volatilita jinam, kam dopadnout.
Od roku 2002 PIDG podpořila 286 infrastrukturních projektů, mobilizujíc přibližně 32–33 miliard dolarů soukromých investic a pomohla zlepšit přístup pro stovky milionů lidí k energii, dopravě, vodě a komunikační infrastruktuře.
Recentní zprávy o udržitelnosti a dopadu ukazují, že PIDG se zavázala k 1 miliardě dolarů na 33 projektů v roce 2025, s celkovou investicí 4,1 miliardy dolarů a 2,9 miliardy mobilizovanými od soukromých investorů, čímž posiluje svou pozici jako jedné z předních platforem smíšeného financování pro infrastrukturu na rozvíjejících se trzích.
Klima a odolnost jsou nyní centrálními tématy, přičemž většina nových závazků je klasifikována jako klimatické financování, včetně čisté energie, elektrické mobility, udržitelného leteckého paliva a klimaticky chytré infrastruktury.
Literatura o rozvojovém financování definuje smíšené financování jako strategické využití koncesních nebo katalytických fondů vedle komerčního financování, pomocí nástrojů, jako jsou záruky první ztráty, podřízené půjčky, junior equity a měnové swapy, k vylepšení profilů rizika a výnosu pro soukromé investory.
Tranche první ztráty a záruky absorbují počáteční ztráty nebo definovaný pás dolů, aby seniorní věřitelé nebo investoři čelili menšímu riziku, což často umožňuje delší splatnosti, nižší ceny nebo vstup na trhy, kterým by se jinak vyhýbali.
PIDG a její přidružené společnosti používají tyto nástroje jako designové nástroje.
Technické asistence, financování mezery v životaschopnosti a strukturované mechanismy sdílení rizika jsou kombinovány tak, aby posunuly projekty od konceptu k bankovatelnosti, nikoli jako dodatečné myšlenky, ale jako základní ingredience v kapitálové struktuře.
Výsledkem je pipeline obchodů, které mohou africké banky, globální pojišťovny a institucionální investoři podpořit, protože někdo vykonal těžkou práci absorpce raného rizika.
Recentní podpora PIDG pro Fond rozvoje odolnosti infrastruktury (IRDF), spravovaný Global Infrastructure Partners, je čistou ilustrací kapitálu první ztráty v akci.
PIDG se zavázala k podpoře ve výši 41 milionů dolarů, včetně 6,4 milionu dolarů jako katalytické investice první ztráty k absorpci počátečních ztrát na části portfolia.
GuarantCo, společnost PIDG, přidala 35 milionů dolarů jako částečnou záruku druhé ztráty, čímž poskytla dodatečnou ochranu pro seniorní investory a umožnila fondu cílit na infrastrukturu odolnou vůči klimatu v oblastech energie, vody, dopravy a digitálních sektorů na rozvíjejících se trzích.
Kombinovaná struktura je navržena tak, aby mobilizovala přibližně 750 milionů dolarů institucionálního kapitálu od investorů, jako jsou penzijní fondy a pojišťovny, kteří získávají expozici vůči infrastruktuře s vysokým dopadem, přičemž riziko je tlumeno vrstvami první ztráty a záruky podporovanými dárci.
Toto není charita.
Jedná se o inženýrské přerozdělení rizika, které umožňuje komerčnímu kapitálu dělat to, co umí nejlépe, jakmile má raná volatilita jinam, kam přistát.
