Ngân hàng Trung ương Nigeria đã tổ chức đấu giá trái phiếu kho bạc 364 ngày với số lượng đặt thầu gấp bảy lần số lượng chào bán, trong khi lãi suất dừng lại ở mức 17,35%. Tạp chí Điều hành Đen — Phiên bản hàng ngày.
Cuộc đấu giá thị trường sơ cấp của Ngân hàng Trung ương Nigeria vào thứ Tư, ngày 29 tháng 7 năm 2026 đã tạo ra một trong những kết quả cầu so với cung lệch lạc nhất mà thị trường tiền tệ địa phương đã thấy trong năm nay.
Các nhà đầu tư đã đăng ký N3.38 trillion cho trái phiếu kho bạc 364 ngày so với chỉ N500 tỷ được chào bán — một tỷ lệ đăng ký so với chào bán là 6.76x — và CBN đã phản ứng bằng cách phân bổ N1.02 trillion, nhiều hơn gấp đôi kích thước đã quảng cáo.
Tỷ lệ dừng trên trái phiếu một năm đóng lại ở mức 17.35 phần trăm, giảm 31 điểm cơ bản từ 17.66 phần trăm tại cuộc đấu giá trước đó (Nairametrics — ngày 30 tháng 7 năm 2026).
Các kỳ hạn 91 ngày và 182 ngày, ngược lại, đã thu hút nhu cầu ổn định so với kích thước chào bán của chúng. Trái phiếu 91 ngày chào bán ở mức N100 tỷ đã thu hút N135.74 tỷ trong các đấu thầu và được thanh lý ở mức 16.30 phần trăm không thay đổi.
Trái phiếu 182 ngày chào bán ở mức N100 tỷ đã thu hút N104.74 tỷ và được thanh lý ở mức 16.50 phần trăm không thay đổi.
Nhu cầu tập trung vào trái phiếu 364 ngày không phải là điều mới — nó đã là mẫu hình chiếm ưu thế trong ba cuộc đấu giá của tháng Bảy — nhưng việc đăng ký vượt quá bảy lần kết hợp với việc cắt giảm tỷ lệ 31 điểm cơ bản trong cùng một cuộc đấu giá là một sự thay đổi lớn về cường độ.
Hai điều có thể thấy trong bản in này.
Đầu tiên, tính thanh khoản naira trong hệ thống ngân hàng đủ sâu để các nhà đầu tư tổ chức trong nước chấp nhận lợi suất thấp hơn đáng kể để đảm bảo thời gian dài hơn.
Thứ hai, CBN đang sử dụng quyền phân bổ của mình để hấp thụ thanh khoản dư thừa thông qua đầu dài của đường cong T-bill — phân bổ nhiều hơn gấp đôi số tiền được chào bán trên trái phiếu 364 ngày — điều này hỗ trợ cả chương trình vay của chính phủ trong quý 3 năm 2026 và tư thế quản lý thanh khoản rộng hơn của ngân hàng trung ương.
Đối với bất kỳ nhà điều hành nào có doanh thu bằng naira, nợ đô la, hoặc một danh mục giao dịch Nigeria, bản in này điều chỉnh lại toán học chênh lệch lợi suất.
Tỷ lệ dừng 364 ngày ở mức 17.35 phần trăm, so với IORB của Cục Dự trữ Liên bang là 3.65 phần trăm có hiệu lực hôm nay (Cục Dự trữ Liên bang — ngày 29 tháng 7 năm 2026), bảo tồn một khoản carry naira lớn — nhưng với đường cong Nigeria đang nén ở đầu dài trong khi lãi suất do Mỹ quản lý giữ nguyên, hướng di chuyển là một chênh lệch hẹp hơn trong vài cuộc đấu giá tiếp theo.
Các nhà đầu tư ở nước ngoài, các nền tảng chuyển tiền và các doanh nghiệp Nigeria quản lý các rủi ro FX nên xem xét lại các giả định của họ về nơi mà lợi suất naira sẽ ổn định vào cuối quý 3.
Ghi chú thực hiện của Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang — công cụ hoạt động chuyển đổi quyết định lãi suất của FOMC thành các lãi suất quản lý — đã có hiệu lực hôm nay.
Hội đồng đã bỏ phiếu nhất trí để đặt lãi suất trên số dư dự trữ (IORB) ở mức 3.65 phần trăm, lãi suất tín dụng chính ở mức 3.75 phần trăm, và lãi suất chào bán của hợp đồng repo đảo ngược qua đêm (ON RRP) ở mức 3.5 phần trăm, với tổng thể các hoạt động ON RRP có giới hạn hàng ngày cho mỗi đối tác là $160 tỷ.
Hướng dẫn tái đầu tư đã được bảo tồn từ các cuộc họp trước: Bộ phận Thị trường Mở sẽ gia hạn vốn gốc trái phiếu tại cuộc đấu giá, tái đầu tư vốn gốc MBS của cơ quan vào trái phiếu kho bạc, và giữ khả năng mua trái phiếu kho bạc và chứng khoán coupon có thời hạn ba năm hoặc ít hơn khi cần thiết để duy trì số dư dự trữ dồi dào.
Cuộc bỏ phiếu nhất trí về ghi chú thực hiện trái ngược với 9-3 về quyết định phạm vi mục tiêu cơ bản, trong đó Chủ tịch Fed Cleveland Beth M. Hammack, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari và Chủ tịch Fed Dallas Lorie K. Logan đã phản đối để ủng hộ một đợt tăng 25 điểm cơ bản.
