Siyah İcra Dergisi | Pazar, 15 Mart 2026

ANA NOKTALAR

  • Federal Rezerv, Salı–Çarşamba (17–18 Mart) günü 99.4% bekleme olasılığı ile 3.50%–3.75% hedefi üzerinde duruyor — ancak gerçek sinyal güncellenmiş nokta grafiği. Piyasalar, 2026 yılı için medyan projeksiyonun bir kesintiden sıfıra kayıp kaymayacağını izliyor. 2026'da hiç Fed kesintisi olmama olasılığı, beş hafta önceki %7'den %19.3'e yükseldi.
  • Siyah işsizlik, Şubat 2026'da %7.7'ye ulaştı — beyaz oranı %3.7'nin iki katı — toplam tarım dışı istihdamın 92,000 kişi düşmesiyle. 16–24 yaş arası genç Siyah işçiler %14.7 işsizlik oranına sahip, bu da bir yıldan fazla bir süredir en yüksek oran.
  • SBA Politika Bildirimi 5000-876441, 1 Mart'tan itibaren geçerli ve 9 Mart'ta resmi olarak teyit edildi, göçmenleri ve yeşil kart sahiplerini tüm SBA garantili kredi programlarından kalıcı olarak men ediyor — bu, diasporadaki göçmen kökenli Siyah işletmelere doğrudan bir darbe.
  • Nijerya'nın 9 numaralı İcra Emri Teknik Alt Komitesi, bu hafta üç haftalık kılavuz tarihine (~18 Mart) ulaşarak, yüklenicilerin petrol ve gaz gelirlerini doğrudan Federasyon Hesabına nasıl aktaracaklarına dair geçiş kurallarını tamamlamasını gerektiriyor — bu, nesiller boyu etkileri olan yapısal bir mali reform.
  • Güney Afrika, 12 Mart 2026 itibarıyla yük kesintisi olmadan 300 ardışık gün kaydetti — Eskom krizinin başladığı günden bu yana kesintisiz en uzun elektrik tedarik süresi. Rand, 16.88–16.94 dolar aralığında işlem görüyor ve petrol kaynaklı bir faiz artırımı şu anda SARB'de açıkça tartışılıyor.
  • Afrika girişimleri, Ocak–Şubat 2026'da 58 anlaşma ile 575 milyon dolar topladı ve lojistik, ulaşım ve enerji, fintech'in öncelikli sektörler olarak yerini aldı — izlenmesi gereken yapısal bir dönüşüm.
  • Brezilya'nın Copom'un bu hafta 25 baz puan faiz indirmesi bekleniyor (petrol kaynaklı IPCA kaybından sonra 50 baz puandan yeniden fiyatlandırıldı), Başkan Lula ve Başkan Ramaphosa, bir savunma işbirliği anlaşması, MERCOSUR-SACU genişleme girişimi ve 9–10 Mart'ta imzalanan Apex-Brasil ticaret MOU'sunu resmileştirdi.

DEFTER

Bu hafta üç büyük merkez bankası eş zamanlı olarak hareket ediyor — Federal Rezerv, Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası. Hiçbirinin faiz indirmesi beklenmiyor. Üçü de, varil başına 100 doların üzerindeki sürdürülen petrol fiyatı baskısının tetiklediği küresel enflasyon yeniden hesaplamasının ortasında duruyor.

Soru, Çarşamba ve Perşembe ne karar verecekleri değil.

Soru, 2026'nın geri kalanı hakkında ne sinyal verecekleri.

Siyah ve Afrikalı iş liderleri için riskler katmanlı. İçeride, kredi koşulları, Siyah girişimcilerin en çok erişime ihtiyaç duyduğu anda sıkı kalmaya devam ediyor — 7(a) ve 504 SBA programları, artık vatandaş olmayan işletme sahiplerine kapatıldı, ve Siyah işsizlik, son zamanlarda beyaz işsizlikle en yüksek farkı oluşturdu.

Küresel olarak, diasporadaki yatırımcılar tarafından en çok tutulan para birimleri — naira, rand, cedi — herhangi bir Q1 tahminine dahil edilmemiş bir petrol şokunu aşmaya çalışıyor.

Nijerya, bu hafta son tarihi olan yapısal bir petrol geliri reformu üzerinde çalışıyor.

Güney Afrika, piyasanın tam olarak fiyatlandırmadığı bir dönüm noktasını geçti.

Bu gelişmelerin hiçbiri izolasyonda mevcut değil.

Çarşamba öğleden sonra nokta grafiği, Abuja'dan gelen EO9 kılavuzları, Brasília'daki Copom kararı ve Londra'daki BoE tutanakları hepsi 72 saatlik bir zaman diliminde yer alıyor.

Hepsini birlikte okuyun.

KÜRESEL GÖZLEM

FEDERAL REZERV — FOMC 17–18 MART 2026

BİRLEŞİK DEVLETLER — Nokta Grafiği Karardır

Federal Açık Piyasa Komitesi, 17 Mart Salı günü iki günlük Mart toplantısı için toplanıyor. Faiz kararı — 3.50%–3.75% seviyesinde bekleme — neredeyse kesin, çünkü CME FedWatch, 12 Mart itibarıyla %99.4 bekleme olasılığı fiyatlandırıyor.

Bu hikaye değil.

Bu bir projeksiyon toplantısı.

FOMC, 18 Mart Çarşamba günü 14:00 ET itibarıyla güncellenmiş Ekonomik Projeksiyonlar Özeti ve revize edilmiş nokta grafiğini yayınlayacak, ardından Başkan Powell'ın basın toplantısı 14:30 ET gerçekleşecek.

Aralık 2025 nokta grafiği, 2026'da bir kesinti için medyan gösterdi. O zamandan beri, veriler gevşemeye karşı hareket etti: çekirdek PCE %3.0'da, %2 hedefinin oldukça üzerinde.

Şubat ayındaki tarım dışı istihdam −92,000 olarak gerçekleşti, bu sayı Medicaid ve federal iş gücü kesintileri nedeniyle karmaşıklaştı, gerçek özel sektör daralması değil. CPI, Şubat için %2.4 Yıllık olarak geldi, yapışkan ama hızlanmıyor.

Ve Brent ham petrol, Şubat ayı sonlarında İran'a karşı başlayan ABD-İsrail askeri operasyonlarının ardından yüksek kalmaya devam ediyor.

Önemli sinyal: 2026'da hiç Fed kesintisi olmama olasılığı, 11 Mart'ta %19.3'e ulaştı — önceki gün %14.9 ve 11 Şubat'ta %7'den yükseldi.

Bu yavaş bir kayma değil.

Bu bir yeniden fiyatlandırma.

Çarşamba günü nokta grafiği medyanı bir kesintiden sıfıra geçerse, risk varlıkları hemen yeniden fiyatlandırılacak. Medyan bir kesintide kalırsa ancak dağılım şahin bir şekilde kayarsa — Aralık'tan daha fazla nokta sıfırda — mesaj aynı olacaktır.

Durumu karmaşıklaştıran: Jerome Powell'ın Başkan olarak görev süresi 15 Mayıs 2026'da sona eriyor. Kevin Warsh'ın onun halefinin olması bekleniyor. Ocak ayında iki FOMC üyesi bir kesinti lehinde muhalefet etti.

Şubat iş verileri, devam eden federal iş gücü kesintileri nedeniyle siyasi olarak yüklüydü. Bunların hiçbiri matematiği değiştirmiyor — ama Powell'ın Çarşamba günü iletişimini daha kritik hale getiriyor.

Not: Fed, 19 Mart'a kadar resmi bir blackout dönemindedir. Cümle yok, yorum yok, Cuma gününe kadar rehberlik yok. Nokta grafiği kendisi için konuşacak.

Ayrıca 18 Mart, 08:30 ET: Şubat PPI, piyasanın FOMC için konumlandığı anda düşüyor. Ocak ayındaki PPI nihai talebi aylık %0.5 artış gösterdi, hizmetler ise %0.8 arttı. FOMC karar günü sabahında beklenenden daha sıcak bir Şubat PPI verisi, alışılmadık bir çift şok olur. Açılışı izleyin.

Neden Önemli: Fed kesintilerindeki her baz puan gecikmesi, değişken faizli kredi ile faaliyet gösteren Siyah işletmeler için sermaye maliyetini artırıyor. Prime kredi oranı (%6.75) ile etkili federal fon oranı (%3.64) arasındaki fark zaten sıkılığı fiyatlandırıyor — rahatlama değil. Sıfır kesintili bir nokta grafiği, bu hesaplamayı yıl sonuna kadar uzatıyor.

Diaspora havale akışları, Sahra Altı Afrika'daki dolar cinsinden hazine tahvilleri ve gelişen piyasa para birimleri, Fed rehberliğinden fiyatlandırılıyor. Çarşamba günü nokta grafiği, küresel bir olaydır.

ECB — YÖNETİM KURULU 18–19 MART 2026

KÜRESEL — Frankfurt Zemin Tutuyor

Avrupa Merkez Bankası'nın Yönetim Kurulu 18-19 Mart tarihlerinde Frankfurt'ta toplanıyor, ECB politika yapıcısı José Luis Escriva, 6 Mart'ta bir faiz değişikliğinin "çok olası olmadığını" belirtti.

Mevduat faizi oranı 2.00% — tahmin piyasalarının %99'unun bunun değişmeyeceğini söylediği yer. Ankete katılan 72 ekonomistin 67'si ECB'nin 2026'nın tamamında sabit kalmasını bekliyor. Geçen yaz %4.0'dan %2.0'a kadar süren gevşeme döngüsü sona erdi.

Son zirvesinde varil başına 110 $'ın üzerinde olan petrol, euro bölgesinin enerji ithalat faturasını enflasyon tamponuna dönüştürdü.

Bu kararla birlikte yayımlanan güncellenmiş ECB makroekonomik projeksiyonlarını takip edin. İran çatışmasının Avrupa enerji maliyetleri üzerindeki etkisi, ECB'nin mevcut "duraklama" dilinin açık bir tutma diline dönüşüp dönüşmeyeceğini şekillendirecek.

Basin toplantısı 14:45 CET, 19 Mart'ta yapılacak.

Neden Önemli

Euro cinsinden borcu olan Sahra Altı Afrika ülkeleri — Nijerya, Gana, Kenya ve diğerleri — ECB yönelimi kadar Fed yönelimine de bağlı fiyatlandırma yapıyor.

2026 boyunca %2.00'da bir tutma, Avrupa sermayesinin Afrika sabit getirili menkul kıymetlerine akışının düşük kalması anlamına geliyor.

Birleşik Krallık ve AB'deki Afro-Avrupa girişimcileri, herhangi bir teşvik ufku olmaksızın değişmeyen borçlanma maliyetleriyle karşı karşıya.

İNGİLTERE MERKEZ BANKASI — MPC TUTANAKLARI, 19 MART 2026

KÜRESEL — Londra Tutanaklarla İşaret Ediyor

İngiltere Merkez Bankası MPC tutanaklarını 19 Mart Perşembe günü Londra saatiyle 12:00'de yayımlayacak.

Bank Rate 3.75%. 

Ankete katılan 43 ekonomistin 7'si bu toplantıda %3.50'ye bir kesinti bekliyordu; 43 ekonomistin 26'sı bir sonraki çeyrekte ilk kesintiyi bekliyor. Birleşik Krallık Tüketici Fiyat Endeksi 3.0% olarak %2 hedefinin üzerinde seyrediyor — bu, Fed'in eşdeğeri ve ECB'nin üzerinde olduğu için MPC'nin erken hareket etme isteksizliğini açıklıyor.

Tutanaklar, iç oylama bölünmesini ve herhangi bir muhalefeti ortaya koyacak.

OBR'nin 11 Mart'ta yayımlanan Ekonomik ve Mali Görünümü — dört gün önce yayımlandı — bağlamı oluşturuyor. OBR, Birleşik Krallık 2026 GSYİH büyümesini %1.1'e düşürdü, bu da Kasım'dan 0.3 puanlık bir düşüş ve işsizlik oranını yukarı yönlü revize ederek 2026'da %5⅓'e ulaşmasını öngörüyor.

Bu, pandemiden sonraki yeniden kalibrasyon sonrası en zayıf Birleşik Krallık büyüme tahmini. Piyasalar şu anda Bank Rate'in %3.75'ten 2026'nın sonlarına doğru yaklaşık %3.3'e düşeceğini fiyatlıyor — bu, iki kesinti anlamına geliyor — ancak zamanlama gerçekten belirsiz.

Neden Önemli

Birleşik Krallık'taki Siyah Britanyalı iş topluluğu — Londra'nın finans ve profesyonel hizmetler sektörlerinde yoğunlaşmış büyük Afro-Britanyalı profesyonel sınıf — bu kredi koşulları altında doğrudan faaliyet gösteriyor.

%3.75'te bir tutma, kötüleşen GSYİH ile birlikte büyüme sermayesinin maliyetinin yüksek kalması anlamına geliyor.

Siyah Britanyalı girişimciler, hem yüksek borçlanma maliyetleri hem de zayıf son pazar talebi ile iki taraftan sıkışıyor.

AFRİKA PİYASALARI

NİJERYA — EO9 SON TARİHİ VE NAIRA'NIN GÖRECELİ TUTULUŞU

AFRİKA — Abuja'nın Petrol Gelir Kurallarında Süre Doluyor

Başkan Bola Tinubu, 2026 Yılına Dair 9 Nolu İdari Kararı 13 Şubat'ta imzaladı ve tüm Kraliyet Petrolü, Vergi Petrolü, Kar Petrolü ve Kar Gazının Üretim Paylaşım Sözleşmeleri kapsamında doğrudan Federasyon Hesabına aktarılmasını yönlendirdi — NNPC'nin %30 yönetim ücreti ve %30 Sınır Keşif kesintisini kar petrolü ve gazından kaldırarak.

Uygulama Komitesi, 26 Şubat'ta ilk toplantısını gerçekleştirdi. Geçiş yönergeleri oluşturmak için üç haftalık bir yetki ile bir Teknik Alt Komite kurdu.