ผู้บริหารสีดำ: การติดตามตลาดรายสัปดาห์

ข้อสรุปสำคัญ

• ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปิดที่ $112.19/บาร์เรลเมื่อวันที่ 20 มีนาคม — เพิ่มขึ้น 57% ในหนึ่งเดือน — หลังจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างมีประสิทธิภาพหลังจากความขัดแย้งทางทหารระหว่างสหรัฐอเมริกา-อิสราเอล-อิหร่านที่เริ่มต้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์; ธนาคารกลางดัลลัสได้เผยแพร่การวิจัยเมื่อวันที่ 20 มีนาคมที่ระบุว่าการหยุดชะงักนี้เป็นการช็อกอุปทานน้ำมันที่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยทางภูมิศาสตร์ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตพลังงานในทศวรรษ 1970 โดยการโจมตีได้กระทบโครงสร้างพื้นฐานในซาอุดีอาระเบีย คูเวต และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์.
• คณะกรรมการนโยบายการเงินของ SARB ประกาศการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดีที่ 26 มีนาคม — เหตุการณ์ที่มีความเสี่ยงสูงสุดในสัปดาห์นี้สำหรับตลาดแอฟริกา อัตราดอกเบี้ยรีโปอยู่ที่ 6.75%, อัตรา CPI หลักของแอฟริกาใต้ลดลงเหลือ 3.0% y/y ในเดือนกุมภาพันธ์ (ถึงเป้าหมายใหม่) แต่ราคาน้ำมันเบรนท์ที่ $112 ได้ทำลายฐานเดือนมกราคม; นักเศรษฐศาสตร์หัวหน้าของ Investec คาดการณ์ว่า CPI จะสูงกว่า 4.0% y/y ในไตรมาสที่ 2 หากน้ำมันยังคงอยู่เหนือ $110 โดยที่แรนด์อยู่ที่ R16.80+. การลงคะแนนเสียงของ SARB ในเดือนมกราคมคือ 4-2 เพื่อคงอัตรา — การปรับขึ้นอัตราอยู่บนโต๊ะแล้ว.
• กราฟจุดเดือนมีนาคมยืนยันว่า 14 จาก 19 ผู้เข้าร่วม FOMC คาดการณ์ว่าจะมีการตัดอัตราเป็นศูนย์หรือหนึ่งครั้งในปี 2026, โดยเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางที่สิ้นปีไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 3.25%–3.50%; การคาดการณ์ SEP ในเดือนมีนาคมได้ปรับอัตราเงินเฟ้อ PCE ปี 2026 ขึ้น 30 จุดฐานเป็น 2.7% และ PCE หลักขึ้นเป็น 2.7%, ขณะที่ GDP จริงถูกปรับขึ้นเป็น 2.4%; ประธานพาวเวลล์กล่าวว่า "สี่หรือห้าคน" ได้เปลี่ยนจากการคาดการณ์การตัดสองครั้งเป็นหนึ่งครั้ง.
• PMI ด่วนของ S&P Global สำหรับเดือนมีนาคมจะประกาศในวันจันทร์ที่ 9:45 AM ET — ข้อมูลกิจกรรมหลัง FOMC ครั้งแรกและการอ่านที่เร็วที่สุดว่าแรงกดดันจากน้ำมันกำลังส่งผลต่อสภาพธุรกิจหรือไม่; PMI การผลิตในเดือนกุมภาพันธ์ลดลงเหลือ 51.2 จาก 52.4, อ่อนแอที่สุดในเจ็ดเดือนของการขยายตัว, และบริการลดลงเหลือ 51.7.
• แรนด์อ่อนค่าลงใกล้ R17/ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 20 มีนาคม, ถูกกดดันโดยดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและแรงกดดันจากน้ำมัน; ไนร่าแข็งค่าขึ้นประมาณ ₦1,357/ดอลลาร์, ลดลงจาก ₦1,398 เมื่อสองสัปดาห์ก่อน — เป็น การเพิ่มขึ้น 2.9% ที่ขับเคลื่อนโดยสภาพคล่อง FX ที่ดีขึ้นและแรงผลักดันในการดำเนินการ EO9.
• อัตราเงินเฟ้อ CPI ของเคนยาสำหรับเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 4.3% y/y (0.2% m/m), โดยเงินเฟ้ออาหารอยู่ที่ 7.3% y/y และการขนส่งอยู่ที่ 4.0% y/y — ตั้งฉากหลังสำหรับกรอบการออกใบอนุญาตฟินเทคของเคนยา-รวันดาที่ลงนามในคิกาลีในเดือนนี้, ซึ่งแก้ไขปัญหาตลาดที่ 300 ล้านผู้ใหญ่ ยังคงไม่มีบัญชีธนาคารและรายได้ฟินเทคคาดว่าจะถึง $47 พันล้านภายในปี 2028.
• ผู้พูดจาก Fed ห้าคนจะปรากฏตัวในสัปดาห์นี้, รวมถึงผู้ว่าการ Barr เกี่ยวกับการพัฒนาชุมชน (วันจันทร์), ผู้ว่าการ Miran ที่ Digital Asset Summit (วันอังคาร), ผู้ว่าการ Cook เกี่ยวกับความมั่นคงทางการเงิน (วันพฤหัสบดี), และรองประธาน Jefferson เกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจและผลกระทบด้านพลังงาน (วันพฤหัสบดี) — เป็นรอบความคิดเห็นหลังการตัดสินใจที่ยาวนานที่สุดตั้งแต่เริ่มมีแรงกดดันจากน้ำมัน.

บัญชีแยกประเภท

ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราไว้ที่ 3.50%–3.75% เมื่อวันพุธที่ผ่านมาและเปิดเผยว่ามีพื้นที่ให้เคลื่อนไหวน้อยเพียงใด กราฟจุดแสดงให้เห็นว่าคณะกรรมการกำลังรวมตัวกันรอบการตัดเพียงครั้งเดียว — หรือไม่มีเลย.

SEP ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์เงินเฟ้อ.

ประธานพาวเวลล์ยอมรับการเปลี่ยนแปลงทิศทาง.

ตลาดได้ปรับราคาให้สอดคล้องกัน ตอนนี้บทนี้ปิดลงแล้ว.

ในสัปดาห์นี้คำถามย้ายจากวอชิงตันไปยังพรีโทเรีย การตัดสินใจของ MPC ของธนาคารกลางแอฟริกาใต้ในวันพฤหัสบดีเป็นเหตุการณ์ที่มีผลกระทบมากที่สุดในสัปดาห์นี้ — ไม่ใช่เพราะ SARB ใหญ่กว่า Fed แต่เพราะ SARB กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากน้ำมันในเวลาจริงโดยไม่มีเบาะรอง.

CPI ของแอฟริกาใต้แตะเป้าหมายใหม่ 3% ในเดือนกุมภาพันธ์ ผู้ว่าการ Kganyago บอกกับสื่อว่าเขากำลัง "ร่างสถานการณ์ความเสี่ยง" ใหม่หลังจากความขัดแย้งกับอิหร่านทำให้สถานการณ์ที่ไม่ดีในเดือนมกราคมของเขาไม่มีความหมาย.

อัตราดอกเบี้ยรีโปอยู่ที่ 6.75%. คำถามไม่ใช่เมื่อใดที่พวกเขาจะตัด — แต่เป็นว่าพวกเขาจะปรับขึ้นหรือไม่ หากการเปลี่ยนแปลงนั้นเกิดขึ้น จะส่งผลกระทบต่ออัตราในทุกตลาดแอฟริกาและตลาดเกิดใหม่ที่อ้างอิง SARB เป็นมาตรฐานนโยบาย.

ในขณะเดียวกัน ผลกระทบลำดับที่สองจากแรงกดดันจากน้ำมันกำลังมาถึงในข้อมูลจริง ข้อมูล PMI ด่วนในวันจันทร์จะแสดงว่าน้ำมันเบรนท์ที่ $112 กำลังบีบมาร์จิ้นและหนังสือสั่งซื้อหรือไม่.

รายงานสินค้าคงทนในวันอังคารจะเปิดเผยว่าภาคการผลิตที่กำลังสูญเสียโมเมนตัม — PMI ที่ 51.2 ในเดือนกุมภาพันธ์, อ่อนแอที่สุดในเจ็ดเดือน — ยังคงขยายตัวอยู่หรือไม่.