FOMC оставил целевой диапазон федеральных фондов на уровне 3,5% - 3,75% при голосовании 9-3, при этом Хаммак, Кашкари и Логан выступили против повышения на 25 базисных пунктов.
Федеральный открытый рынок удержал целевой диапазон для процентной ставки по федеральным фондам на уровне 3-1/2 до 3-3/4 процента по итогам своего июльского заседания, но линия голосования меняет аналитическую картину на оставшуюся часть года.
Трое из двенадцати голосующих членов ФОМС — президент Кливлендского ФР Бет М. Хаммак, президент Миннеапольского ФР Нил Кашкари и президент Далласского ФР Лори К. Логан — проголосовали за повышение диапазона на 25 базисных пунктов.
Три одновременных ястребиных несогласия на заседании по удержанию — это редкая конфигурация; последний аналогичный случай был в дебатах по ужесточению в середине 2000-х годов.
В заявлении экономика описывается как фундаментально сильная.
Экономическая активность "расширяется устойчивыми темпами, несмотря на высокую неопределенность, частично обусловленную конфликтом на Ближнем Востоке."
Рост производительности и капитальные инвестиции описываются как сильные.
Условия на рынке труда остаются стабильными. Однако инфляция остается "высокой относительно цели в 2 процента, частично отражая шоки в поставках, включая энергетику" — предложение, которое напрямую связано с несогласием.
Два операционных вывода лежат на поверхности.
Во-первых, Комитет публично признал инфляционный канал, обусловленный энергетикой, связанным с конфликтом на Ближнем Востоке — формулировка шока в поставках, которую исторически центральные банки предпочитали "игнорировать".
Упоминание этого в заявлении предполагает, что ФОМС готовит рынки к возможности того, что инфляция, вызванная шоками в поставках, может потребовать дальнейших действий.
Во-вторых, блок несогласных не является маргинальным: два президента региональных резервных банков (Кашкари, Логан) плюс глава Кливлендского ФР (Хаммак) охватывают три Федеральных резервных округа и представляют значительную долю инфраструктуры прогнозирования Комитета.
Базовый сценарий для сентября больше не "сокращение или удержание". Теперь это "удержание или повышение", при этом немалое меньшинство Комитета уже высказалось за ужесточение.
Операторы, имеющие плавающую процентную ставку — долговые обязательства по коммерческой недвижимости, частные кредитные линии, линии для малого бизнеса — должны провести стресс-тестирование при процентной ставке в 3-3/4 до 4 процентов, а не только в текущем диапазоне.
Основатели, чья стоимость предприятия дисконтируется по ставкам, связанным с передним концом, должны смоделировать сценарий, при котором конечные ставки будут пересмотрены вверх на более длительный срок, чем это в настоящее время предполагает фьючерсная кривая.
ФОМС не сигнализировал о сокращении на этой неделе; он сигнализировал о линии разлома.
Комиссия по ценным бумагам и биржам создала специализированную Рабочую группу по мошенничеству в розничной торговле в своем Управлении по обеспечению соблюдения, согласно объявлению SEC.
Группу совместно возглавляют Кейт Э. Золадз, региональный директор офисов Лос-Анджелеса, и Ким Фредерик, региональный директор офисов Денвера.
Ее мандат охватывает четыре приоритета в области правоприменения: мошенничество с предложениями, схемы "памп и дамп", манипуляции на рынке и нарушения обязанностей со стороны инвестиционных консультантов и брокеров-дилеров.
Этот шаг является структурным заявлением, а не риторическим.
Создание названной рабочей группы с двумя региональными директорами в качестве сопредседателей сосредотачивает институциональное внимание на поведении, ориентированном на розничную торговлю, и создает устойчивый канал правоприменения, который будет сохраняться на протяжении следующих нескольких циклов экзаменов.
Председатель Пол С. Аткинс охарактеризовал инициативу как "возвращение к основным ценностям и принципам программы правоприменения", формулировка, которая сигнализирует о перераспределении приоритетов правоприменения в сторону основных антимошеннических дел и вдали от вспомогательных теорий.
