O MPC do Banco da Inglaterra divulga sua decisão de taxa de agosto na quinta-feira e o BLS publica os dados de empregos não agrícolas de julho na sexta-feira, uma janela de 24 horas de banco central e dados de empregos. O Executivo Negro: A Semana à Frente.
A semana de 3 de agosto oferece uma janela de política e dados transatlântica de 24 horas que precificará ativos de risco globais até o Dia do Trabalho.
O Comitê de Política Monetária do Banco da Inglaterra anuncia sua decisão de taxa de agosto na quinta-feira às 12:00, horário de Londres, com as atas e a divisão de votos liberadas no mesmo minuto — a primeira reunião do BoE desde que o corte de 25 pontos-base de 25 de junho trouxe a taxa do Banco para 3,75% (Datas do MPC do Banco da Inglaterra).
Dezesseis horas depois, o Escritório de Estatísticas do Trabalho dos EUA publica a Situação de Emprego de julho às 8:30 ET na sexta-feira, com o consenso prevendo uma impressão de +85.000 na folha de pagamento não agrícola e uma taxa de desemprego subindo um décimo para 4,3% (Cronograma de lançamentos do BLS).
A libra esterlina, o cruzamento libra-dólar e os títulos de 2 anos se moverão com a contagem de votos do BoE. Os futuros dos fundos do Fed, a curva de 2s-10s e os cruzamentos dólar-EM se moverão com o número de empregos de sexta-feira.
O calendário macroeconômico está empilhado em torno desses dois âncoras.
A segunda-feira começa com PMI de Manufatura ISM para julho às 10:00 ET, consenso 54,0%, a primeira leitura do tape sobre se a atividade fabril do Q3 está mantendo a expansão que o ISM de junho 53,3% sinalizou (Calendário econômico do Scotiabank).
A terça-feira adiciona aberturas de emprego JOLTS de junho às 10:00 ET com consenso em 7,5 milhões, juntamente com o saldo comercial de bens e serviços dos EUA às 8:30 ET (Calendário econômico do MarketWatch).
A quarta-feira traz o relatório de emprego privado ADP às 8:15 ET com consenso em +75.000, o PMI de Serviços ISM às 10:00 ET com consenso 54,4%, e os pedidos de auxílio-desemprego iniciais na quinta-feira acompanhando 200.000 (Calendário econômico do Scotiabank).
Por trás do calendário está a pergunta mais difícil para executivos negros que gerenciam folhas de pagamento e produtos nos mercados dos EUA, Reino Unido e África.
O BoE mantém uma decisão com um voto minoritário hawkish e sinaliza novembro como a próxima janela de corte, ou o Comitê corta novamente em meio a dados de trabalho do Reino Unido em desaceleração — e a impressão de folhas de pagamento de julho dos EUA confirma a desaceleração de contratações que os subíndices de empregos de serviços do ISM e as anedotas do Livro Bege têm sinalizado desde maio.
A resposta define o tape libra-dólar, spreads de crédito em refinanciamentos de alto rendimento que vencem em setembro, e o tom do dólar contra o naira, cedi, rand e dólar jamaicano.
Esta é uma semana em que as proteções são precificadas, não colocadas.
Nenhuma reunião do FOMC esta semana — a próxima decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto é em 17 de setembro.
Dois presidentes regionais do Fed fazem declarações públicas: O presidente do Fed de Kansas City, Jeff Schmid, fala na terça-feira às 20:15 ET, e o presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, fala na sexta-feira às 10:00 ET, noventa minutos após a impressão das folhas de pagamento (Calendário de agosto do Federal Reserve).
O Conselho publica dados semanais do balanço patrimonial H.4.1 na tarde de quinta-feira e crédito ao consumidor para junho às 15:00 ET na sexta-feira, consenso $12,0 bilhões (Calendário econômico do MarketWatch).
Os futuros dos fundos do Fed atualmente precificam uma probabilidade de 74% de um corte em 17 de setembro na curva CME FedWatch após a manutenção do FOMC em 30 de julho, com novembro precificado como uma continuação se as impressões de inflação continuarem a se suavizar.
A rentabilidade do Tesouro de 2 anos está perto de 3,68% e a de 10 anos perto de 4,14%, uma curva de 46 pontos-base que se acentua ainda mais em qualquer falha nas folhas de pagamento de julho.
O índice do dólar negocia perto de 97,8, com a volatilidade implícita em straddles de 1 semana do EUR/USD em 6,2 na janela do BoE mais folhas de pagamento.
As observações de Barkin na sexta-feira chegam depois que os traders já digeriram a superação ou falha das folhas de pagamento — seu roteiro validará um corte em setembro ou o desacelerará. Schmid na terça-feira à noite define o tom para as impressões de JOLTS e ADP na quarta-feira.
Para operadores que precificam crédito em dólar dos EUA para o Q4, observe os 2 anos para direção e o breakeven de TIPS de 5 anos para o componente de expectativas de inflação.
Uma impressão de folhas de pagamento abaixo de 50.000 combinada com uma leitura dovish de Barkin eleva a probabilidade de corte em setembro acima de 90% e acentua a curva fortemente.
Não há reunião do Conselho do Banco Central Europeu esta semana — a próxima decisão de política monetária está agendada para 10 de setembro em Frankfurt (calendário do Banco Central).
As vendas no varejo da zona do euro para junho serão publicadas na quarta-feira às 11:00 CET, e a produção industrial da Alemanha para junho será divulgada na quinta-feira às 08:00 CET, ambas observadas como insumos para as projeções da equipe do Conselho do Banco Central para setembro. A presidente do BCE, Lagarde, não tem comentários públicos agendados para esta semana.
O euro é negociado próximo a 1.1520 em relação ao dólar, com a taxa de depósito do BCE em 2,00% após o corte de 25 pontos base em 5 de junho.
Os rendimentos dos Bunds de 2 anos estão próximos de 1,85% e os Bunds de 10 anos próximos de 2,60%.
O HICP geral da zona do euro para julho foi de 2,1% ano a ano, com os serviços essenciais teimosamente em 3,4% — a minoria dovish do Conselho tem argumentado por mais um corte antes do final do ano, enquanto a maioria hawkish tem sinalizado uma manutenção até setembro.
As vendas no varejo da zona do euro na quarta-feira confirmarão ou não o enfraquecimento do consumidor que o PIB do segundo trimestre mostrou em 0,1% em relação ao trimestre anterior.
A produção industrial da Alemanha na quinta-feira alimenta diretamente a narrativa da recessão manufatureira que manteve o Conselho tendencioso em direção a mais um corte.
Para exportadores de propriedade negra enviando para Frankfurt, Amsterdã e Milão, a taxa de câmbio euro-dólar até o Dia do Trabalho depende de se o BoE cortará na quinta-feira e arrastará o euro para baixo, ou se as folhas de pagamento dos EUA falharem e arrastarem o dólar para baixo.
Posicione-se para a faixa de 1,14–1,16 até o Conselho do Banco Central em 10 de setembro.
Decisão da taxa do Comitê de Política Monetária do Banco da Inglaterra na quinta-feira, 6 de agosto, às 12:00, horário de Londres (7:00 ET), com a ata, divisão de votos e Relatório de Política Monetária atualizado sendo divulgados simultaneamente (datas do MPC do Banco da Inglaterra).
O governador Andrew Bailey realiza a tradicional coletiva de imprensa às 12:30, horário de Londres.
O Comitê cortou a Taxa do Banco pela última vez em 25 pontos base para 3,75% em 19 de junho, com um voto de 6-3 a favor do corte. O CPI geral do Reino Unido para junho foi de 3,4% ano a ano, com a inflação de serviços em 4,8%.
A libra é negociada próxima a 1.3320 em relação ao dólar, com GBP/EUR em 1.156. Os rendimentos dos títulos de 2 anos do Reino Unido estão próximos de 3,60%, e os títulos de 10 anos próximos de 4,35%.
A curva do Índice Overnight da Libra Esterlina precifica uma probabilidade de 58% de manutenção na quinta-feira com uma probabilidade de 42% de mais um corte de 25 pontos base, e uma probabilidade de 95% de pelo menos mais um corte antes do final do ano.
A volatilidade implícita de 1 semana em GBP/USD straddles é negociada a 8,4, a mais alta de qualquer par do G10 esta semana.
A contagem de votos é mais importante do que a decisão principal.
Uma manutenção de 5-4 com quatro dissidências para um corte é mais dovish do que um corte de 7-2 para a libra. A linguagem da coletiva de imprensa de Bailey sobre o mercado de trabalho — a taxa de desemprego da ILO do Reino Unido subiu para 4,7% no trimestre de maio e o número de empregados caiu em 41.000 em junho — sinalizará se o Comitê está tratando a atual desaceleração da inflação salarial como suficiente para justificar um corte em novembro.
Para operadores da diáspora em Londres, Birmingham e Manchester financiando negócios na África denominados em dólar, um BoE dovish combinado com uma impressão fraca de folhas de pagamento dos EUA é a configuração para um câmbio mais baixo e uma tape mais forte do dólar-naira.
Proteja a exposição à libra esta semana, não na próxima.
Não há reunião do Comitê de Política Monetária do Banco Central da Nigéria esta semana — o próximo MPC está agendado para 22-23 de setembro.
O CBN realiza seu leilão programado de T-bills OMO na quarta-feira e seu leilão primário de NTB na quarta-feira à tarde; o Escritório de Gestão da Dívida publica os resultados do leilão de títulos FGN de julho na terça-feira (Banco Central da Nigéria).
A Taxa de Política Monetária está em 27,5% após a manutenção de 22 de julho e o naira tem negociado em uma faixa de 1.545–1.568 em relação ao dólar até o final de julho na janela NAFEM.
O CPI geral para junho foi de 22,22% ano a ano, com a inflação alimentar em 21,14%.
As reservas externas atingiram $40,9 bilhões no final de julho, acima de $37,9 bilhões no final de junho devido aos recebimentos de petróleo do segundo trimestre e entradas da diáspora.
O leilão de títulos do DMO na terça-feira testa se os fundos de pensão estão dispostos a reduzir sua demanda de rendimento real de 20% à medida que a inflação cai para os baixos 20.
Um leilão bem-sucedido com cobertura de lance acima de 1,5x comprime os prêmios de risco de ações da NGX e apoia os nomes de fintech e produtos de consumo na bolsa.
Observe também a janela NAFEM para ver se as reformas de câmbio do CBN criaram liquidez em dólares suficiente para manter o naira na linha de 1.570 durante os ciclos de folhas de pagamento de agosto para multinacionais baseadas em Lagos.
