イングランド銀行が木曜日に金利決定を発表、BLSが金曜日に7月の非農業雇用者数を発表

主なポイント

• 木曜日 12:00 ロンドン / 7:00 ET — イングランド銀行MPC金利決定 現在の銀行金利は3.75%で、6月の引き下げ後、投票は分かれ、議事録が同時に公開されます (イングランド銀行MPCの日程).
• 金曜日 8:30 ET — 7月のBLS雇用状況、コンセンサスは+85,000の非農業部門雇用者数を予測し、失業率は4.3%、平均時給は前年比3.5%です (BLSリリーススケジュール).
• 火曜日 10:00 ET — JOLTS 6月の求人情報、コンセンサスは750万、金曜日の雇用者数の指標となる先行指標です (BLSリリーススケジュール).
• 水曜日 8:15 ET — ADP民間雇用報告、コンセンサスは+75,000、BLSの数値の48時間前の前菜です (スコシアバンク経済カレンダー).
• 月曜日 10:00 ET — ISM製造業PMI 7月、コンセンサス54.0%、前回は53.3%、Q3の工場活動に関する最初の読みです (スコシアバンク経済カレンダー).
• 連邦準備制度の発言 — カンザスシティ連邦準備銀行のジェフ・シュミット総裁が火曜日の8:15pm ETに発言し、リッチモンド連邦準備銀行のトム・バーキン総裁が金曜日の10:00 ETに発言し、BoEの決定と米国の雇用者数を挟みます (連邦準備制度8月カレンダー).
• 今週はアフリカの中央銀行は会合を開かない — 南アフリカ準備銀行は7月31日に7.00%を維持し、4-2の投票で、次回は9月23日に会合を開きます (SARB 7月の声明).

イングランド銀行は木曜日に金利決定を発表し、金曜日にBLSが7月の非農業部門雇用者数を発表

帳簿

8月3日の週は、労働の日を通じてグローバルリスク資産の価格を決定する24時間の大西洋横断の政策とデータのウィンドウを提供します。

イングランド銀行の金融政策委員会は、木曜日のロンドン時間12:00に8月の金利決定を発表し、議事録と投票結果が同時に公開されます — 6月25日のベーシスポイント引き下げ以来の最初のBoE会合で、銀行金利は3.75%です (イングランド銀行MPCの日程).

16時間後、米国労働統計局は金曜日の8:30 ETに7月の雇用状況を発表し、コンセンサスは+85,000の非農業部門雇用者数と失業率が0.1ポイント上昇して4.3%になると予測しています (BLSリリーススケジュール).

ポンド、ポンドドルのクロス、2年物国債はBoEの投票結果に反応します。フェデラルファンド先物、2年物と10年物の利回り曲線、ドルと新興市場通貨のクロスは金曜日の雇用者数に反応します。

マクロカレンダーはこれら2つのアンカーの周りに積み重なっています。

月曜日はISM製造業PMI 7月が10:00 ETに発表され、コンセンサスは54.0%、テープの最初の読みはQ3の工場活動がISMの6月53.3%が示した拡張を維持しているかどうかです (スコシアバンク経済カレンダー).

火曜日には6月のJOLTS求人情報が10:00 ETに発表され、コンセンサスは750万、米国の財とサービスの貿易収支が8:30 ETに発表されます (MarketWatch経済カレンダー).

水曜日にはADP民間雇用報告が8:15 ETに発表され、コンセンサスは+75,000、ISMサービスPMIが10:00 ETに発表され、コンセンサスは54.4%、初回失業保険申請は木曜日に200,000を追跡します (スコシアバンク経済カレンダー).

カレンダーの下には、米国、英国、アフリカ市場で給与と製品を運営する黒人幹部にとっての難しい質問があります。

BoEはタカ派の少数派投票で金利を据え置くのか、11月を次の引き下げウィンドウとして示すのか、それとも委員会が軟化する英国の労働データに対して再度引き下げるのか — そして米国の7月の雇用者数は、ISMサービスの雇用サブインデックスやベージュブックの逸話が5月以来警告している雇用の減速を確認するのか。

その答えはポンドドルのテープ、9月に期限が迫る高利回りのリファイナンスのクレジットスプレッド、ナイラ、セディ、ランド、ジャマイカドルに対するドルのトーンを決定します。

これはヘッジが価格設定される週であり、実行される週ではありません。

グローバルウォッチ

連邦準備制度

予定されていること

今週はFOMC会合はありません — 次回の連邦公開市場委員会の決定は9月17日です。

2人の地域連邦準備銀行総裁が公の発言を行います: カンザスシティ連邦準備銀行のジェフ・シュミット総裁が火曜日の8:15pm ETに発言し、リッチモンド連邦準備銀行のトム・バーキン総裁が金曜日の10:00 ETに発言し、雇用者数の発表から90分後に行います (連邦準備制度8月カレンダー).

理事会は木曜日の午後に週次のH.4.1バランスシートデータを公開し、金曜日の15:00 ETに6月の消費者信用を発表し、コンセンサスは$12.0 billionです (MarketWatch経済カレンダー).

市場の設定

フェデラルファンド先物は現在、7月30日のFOMC据え置き後、CME FedWatch曲線で9月17日の引き下げの74%の確率を価格設定しています。インフレが引き続き軟化する場合、11月が次の引き下げの可能性として価格設定されています。

2年物国債の利回りは3.68%近く、10年物は4.14%近く、7月の雇用者数が予想を下回った場合、46ベーシスポイントの利回り曲線がさらに急勾配になります。

ドル指数は97.8近くで取引され、EUR/USDの1週間のストラドルの暗示ボラティリティはBoEと雇用者数のウィンドウに向けて6.2です。

なぜ重要か

バーキンの金曜日の発言は、トレーダーがすでに雇用者数の結果を消化した後に到着します — 彼のスクリプトは9月の引き下げを検証するか、遅らせるかのいずれかです。シュミットは火曜日の夜にJOLTSとADPの発表に向けてトーンを設定します。

Q4に向けて米ドルのクレジットを価格設定しているオペレーターは、方向性を示すために2年物を、インフレ期待の要素として5年物TIPSのブレークイーブンを監視してください。

50,000未満の雇用者数の印刷とバルキンのハト派の見解が組み合わさり、9月の利下げ確率が90％を超え、曲線が急激に steepens します。

欧州中央銀行

予定されていること

今週はECB理事会の会議はありません — 次の金融政策決定は9月10日にフランクフルトで予定されています (中央銀行ウォッチカレンダー)。

ユーロ圏の6月の小売売上高は水曜日の11:00 CETに発表され、ドイツの6月の工業生産は木曜日の08:00 CETに発表され、どちらも9月の理事会のスタッフ予測への入力として注目されています。ECB総裁ラガルドは今週、公の発言を予定していません。

市場の設定

ユーロはドルに対して1.1520近くで取引され、ECBの預金金利は6月5日の四分の一ポイントの利下げ後に2.00%です。

ブンデス債の2年物利回りは1.85%近く、10年物ブンデス債は2.60%近くです。

ユーロ圏の7月のHICPは前年比2.1%で印刷され、コアサービスは3.4%で頑固です — 理事会のハト派の少数派は年末までにもう一度利下げを求めており、タカ派の多数派は9月までの維持を示唆しています。

なぜ重要か

水曜日のユーロ圏の小売売上高は、Q2のGDP速報が0.1%の四半期ごとの減少を示した消費者の軟化を確認するか、それに対抗することになります。

木曜日のドイツのIPは、理事会がもう一度利下げを支持する製造業の景気後退の物語に直接影響します。

フランクフルト、アムステルダム、ミラノに出荷する黒人所有の輸出業者にとって、労働者の日に向けたユーロ-ドルのクロスは、木曜日のBoEが利下げしEURを押し下げるか、米国の雇用者数が予想を下回りドルを押し下げるかに依存します。

9月10日の理事会に向けて1.14–1.16の範囲でポジションを取ります。

イングランド銀行

予定されていること

イングランド銀行の金融政策委員会の金利決定は8月6日木曜日の12:00ロンドン時間（7:00 ET）で、議事録、投票結果、更新された金融政策報告が同時に発表されます (イングランド銀行MPCの日程)。

アンドリュー・ベイリー総裁は12:30ロンドン時間に通常の記者会見を行います。

委員会は6月19日に金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75%にしました。投票は6-3で利下げに賛成しました。イギリスの6月のCPIは前年比3.4%で、サービスインフレは4.8%でした。

市場の設定

ポンドはドルに対して1.3320近くで取引され、GBP/EURは1.156です。イギリスの2年物ギルトの利回りは3.60%近く、10年物ギルトは4.35%近くです。

ポンドのオーバーナイトインデックス平均曲線は木曜日の保持の確率58%を価格付けしており、もう一度25ベーシスポイントの利下げの確率42%、年末までに少なくとももう一度利下げする確率95%を示しています。

GBP/USDのインプライド1週間ボラティリティは8.4で、今週のG10ペアの中で最も高いです。

なぜ重要か

投票数はヘッドラインの決定よりも重要です。

4人の反対票を伴う5-4の保持は、ポンドの7-2の利下げよりもハト派的です。ベイリーの労働市場に関する記者会見での言葉 — イギリスのILO失業率は5月の四半期に4.7%に上昇し、6月には雇用者数が41,000人減少しました — は、委員会が現在の賃金インフレの減速を11月の利下げを正当化するのに十分と見なしているかどうかを示します。

ロンドン、バーミンガム、マンチェスターのダイアスポラオペレーターにとって、ハト派のBoEと軟調な米国の雇用者数の印刷は、ポンドの下落とドル-ナイラのテープの強化の設定です。

今週ポンドのエクスポージャーをヘッジし、来週ではありません。

アフリカ市場

ナイジェリア

政策カレンダー

今週はナイジェリア中央銀行の金融政策委員会の会議はありません — 次のMPCは9月22-23日に予定されています。

CBNは水曜日に予定されたOMO T-billオークションを実施し、水曜日の午後にNTBプライマリーオークションを実施します。債務管理局は火曜日に7月のFGN債券オークション結果を発表します (ナイジェリア中央銀行)。

市場の姿勢

金融政策金利は27.5%で、7月22日の保持後、ナイラはドルに対して1,545–1,568の範囲で取引されています。

6月のCPIは前年比22.22%で、食品インフレは21.14%でした。

外貨準備は7月末に$40.9 billionに達し、6月末の$37.9 billionから増加しました。

なぜ重要か

火曜日のDMO債券オークションは、年率20%の実質利回りの要求を年率20%台のインフレが低下する中で年金基金が減少する意欲があるかどうかを試します。

1.5倍以上の入札カバーで成功したオークションは、NGXの株式リスクプレミアムを圧縮し、取引所のフィンテックおよび消費財の名前をサポートします。

また、CBNの外国為替改革がナイラを8月のロゴスに拠点を置く多国籍企業のために1,570ラインを維持するのに十分なドル流動性を生み出したかどうかをNAFEMウィンドウで確認してください。

南アフリカ