काला कार्यकारी: साप्ताहिक बाजार निगरानी

मुख्य निष्कर्ष

• ब्रेंट कच्चा तेल 20 मार्च को $112.19/बैरल पर बंद हुआ — एक महीने में 57% की वृद्धि — अमेरिका-इजराइल-ईरान सैन्य संघर्ष के बाद होर्मुज जलडमरूमध्य की प्रभावी बंदी के बाद, जो 28 फरवरी को शुरू हुआ; डलास फेड ने 20 मार्च को एक शोध प्रकाशित किया जिसमें इस विघटन को 1970 के ऊर्जा संकट के बाद से सबसे बड़ा भू-राजनीतिक रूप से प्रेरित तेल आपूर्ति झटका बताया गया, जिसमें सऊदी अरब, कुवैत और यूएई में बुनियादी ढांचे पर हमले हुए।
• SARB मौद्रिक नीति समिति 26 मार्च, गुरुवार को अपनी दर निर्णय की घोषणा करती है — अफ्रीकी बाजारों के लिए सप्ताह की सबसे महत्वपूर्ण घटना। रेपो दर 6.75% पर है, दक्षिण अफ्रीका का मुख्य CPI फरवरी में 3.0% y/y पर गिर गया (नए लक्ष्य को हिट करते हुए), लेकिन $112 पर ब्रेंट ने जनवरी के आधार को नष्ट कर दिया; इन्वेस्टेक के मुख्य अर्थशास्त्री का अनुमान है कि यदि तेल $110 से ऊपर रहता है और रैंड R16.80+ पर है, तो Q2 में CPI 4.0% y/y से ऊपर होगा। SARB का जनवरी वोट 4-2 था — अब दर वृद्धि पर चर्चा हो रही है।
• मार्च डॉट प्लॉट ने पुष्टि की कि 19 FOMC प्रतिभागियों में से 14 ने 2026 में शून्य या एक दर कटौती की भविष्यवाणी की, जबकि वर्ष के अंत के लिए औसत फेड फंड लक्ष्य 3.25%–3.50% पर अपरिवर्तित रहा; मार्च SEP ने 2026 PCE मुद्रास्फीति को 30 आधार अंक बढ़ाकर 2.7% कर दिया और कोर PCE को 2.7 तक बढ़ा दिया, जबकि वास्तविक GDP को 2.4 तक बढ़ा दिया गया; चेयर पॉवेल ने नोट किया कि "चार या पांच" प्रतिभागियों ने दो कटौती से एक पर शिफ्ट किया।
• S&P ग्लोबल फ्लैश PMIs मार्च के लिए सोमवार को सुबह 9:45 बजे ET पर जारी होंगे — FOMC के बाद का पहला गतिविधि डेटा और यह देखने के लिए सबसे प्रारंभिक रीड कि क्या तेल झटका व्यापार की स्थितियों में समाहित हो रहा है; फरवरी का विनिर्माण PMI 51.2 से गिरकर 52.4 पर आ गया, जो सात महीने की वृद्धि में सबसे कमजोर है, और सेवाओं में गिरावट आई है 51.7.
• 20 मार्च तक रैंड लगभग R17/डॉलर पर कमजोर हुआ — मजबूत डॉलर और तेल झटके के दबाव में; नाइरा लगभग ₦1,357/डॉलर पर मजबूत हुआ, जो दो सप्ताह पहले ₦1,398 से कम है — एक 2.9% की वृद्धि जो बेहतर FX तरलता और EO9 कार्यान्वयन गति द्वारा प्रेरित है।
• केन्या का फरवरी CPI 4.3% y/y पर दर्ज हुआ (0.2% m/m), खाद्य मुद्रास्फीति 7.3% y/y और परिवहन 4.0% y/y पर — इस महीने किगाली में हस्ताक्षरित केन्या-रवांडा फिनटेक लाइसेंस पासपोर्टिंग ढांचे के लिए पृष्ठभूमि तैयार करता है, जो एक ऐसे बाजार को संबोधित करता है जहां 300 मिलियन वयस्क बैंक रहित हैं और फिनटेक राजस्व 2028 तक $47 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है।
• इस सप्ताह पांच फेड वक्ता सर्किट पर हैं, जिसमें समुदाय विकास पर गवर्नर बैर (सोमवार), डिजिटल एसेट समिट में गवर्नर मिरान (मंगलवार), वित्तीय स्थिरता पर गवर्नर कुक (गुरुवार), और आर्थिक दृष्टिकोण और ऊर्जा प्रभावों पर वाइस चेयर जेफरसन (गुरुवार) शामिल हैं — तेल झटके के शुरू होने के बाद का पहला स्थायी पोस्ट-निर्णय टिप्पणी चक्र।

लेजर

फेडरल रिजर्व ने पिछले बुधवार को दरें 3.50%–3.75% पर बनाए रखा और यह स्पष्ट किया कि इसके पास कितना कम स्थान है। डॉट प्लॉट ने एक कटौती के चारों ओर एक समिति को संकुचित दिखाया — या कोई नहीं।

SEP ने मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को बढ़ाया।

चेयर पॉवेल ने दिशा परिवर्तन को स्वीकार किया।

बाजार ने तदनुसार पुनर्मूल्यांकन किया। वह अध्याय बंद हो गया है।

इस सप्ताह प्रश्न वाशिंगटन से प्रेटोरिया की ओर बढ़ता है। दक्षिण अफ्रीकी रिजर्व बैंक का MPC निर्णय गुरुवार को सप्ताह की सबसे महत्वपूर्ण दर घटना है — न कि इसलिए कि SARB फेड से बड़ा है, बल्कि इसलिए कि SARB वास्तविक समय में तेल झटके का सामना कर रहा है बिना किसी कुशन के।

दक्षिण अफ्रीका का CPI फरवरी में नए 3% लक्ष्य पर पहुंच गया। गवर्नर कगन्यागो ने प्रेस को बताया कि वह "जोखिम परिदृश्यों को फिर से तैयार कर रहे हैं" क्योंकि ईरान संघर्ष ने उनके जनवरी के प्रतिकूल परिदृश्य को अप्रचलित कर दिया।

रेपो दर 6.75% पर है। प्रश्न अब यह नहीं है कि वे कब कटौती करेंगे — यह है कि क्या वे वृद्धि करेंगे। यदि यह परिवर्तन आता है, तो यह SARB को नीति बेलवेदर के रूप में संदर्भित करने वाले हर अफ्रीकी और उभरते बाजार की दर वक्र में गूंजेगा।

इस बीच, तेल झटके के दूसरे क्रम के प्रभाव अब वास्तविक डेटा में आ रहे हैं। सोमवार के फ्लैश PMIs यह दिखाएंगे कि क्या $112 ब्रेंट पहले से ही मार्जिन और ऑर्डर बुक को संकुचित कर रहा है।

मंगलवार की टिकाऊ वस्तुओं की रिपोर्ट यह बताएगी कि क्या विनिर्माण क्षेत्र जो पहले से ही गति खो रहा था — फरवरी में PMI 51.2, जो सात महीने में सबसे कमजोर है — अब भी विस्तार कर रहा है।