המכרז של בנק המרכזי של ניגריה על אגרות חוב ל364 יום זוכה לביקוש של שבע פעמים מהסכום המוצע, כאשר שיעור העצירה יורד ל-17.35 אחוז. המגזין של המנהלים השחורים - מהדורה יומית
מכרז השוק הראשי של הבנק המרכזי של ניגריה ביום רביעי, 29 ביולי 2026 הניב אחד מהתוצאות הבלתי מאוזנות ביותר בין ביקוש להיצע שהשוק המקומי ראה השנה.
משקיעים נרשמו לN3.38 טריליון עבור האג"ח ל-364 יום מול N500 מיליארד המוצעים — מכפיל של 6.76x — והבנק המרכזי הגיב בהקצאת N1.02 טריליון, יותר מכפליים מהגודל המפורסם.
שיעור ההפסקה על האג"ח לשנה נסגר על 17.35 אחוז, ירידה של 31 נקודות בסיס מ17.66 אחוז במכרז הקודם (Nairametrics — 30 ביולי 2026).
האג"ח ל-91 יום והאג"ח ל-182 יום, לעומת זאת, משכו ביקוש שטוח ביחס לגודלי ההצעה שלהן. האג"ח ל-91 יום שהוצעה ב-N100 מיליארד משכה N135.74 מיליארד בהצעות ונקבעה על 16.30 אחוז ללא שינוי.
האג"ח ל-182 יום שהוצעה ב-N100 מיליארד משכה N104.74 מיליארד ונקבעה על 16.50 אחוז ללא שינוי.
ריכוז הביקוש על הנייר ל-364 יום אינו חדש — זה היה הדפוס הדומיננטי בשלושה מכרזים של יולי — אך ההצפה של שבע פעמים בשילוב עם ירידת שיעור של 31 נקודות בסיס באותו מכרז היא שינוי משמעותי בעוצמה.
שני דברים נראים בהדפסה הזו.
ראשית, נזילות הניירות ערך במערכת הבנקאית עמוקה מספיק כך שמשקיעים מוסדיים מקומיים סופגים תשואות נמוכות משמעותית כדי להבטיח משך ארוך יותר.
שנית, הבנק המרכזי עושה שימוש בשיקול הדעת שלו בהקצאה כדי לספוג נזילות עודפת דרך הקצה הארוך של עקומת האג"ח — מקצה יותר מכפליים מהסכום המוצע על הנייר ל-364 יום — מה שתומך גם בתכנית ההלוואות של הממשלה לרבעון השלישי של 2026 וגם בעמדת ניהול הנזילות הרחבה יותר של הבנק העליון.
עבור כל מפעיל עם הכנסות בניירות ערך, התחייבויות דולריות, או ספר מסחר ניגרי, ההדפסה הזו מכוונת מחדש את המתמטיקה של הפרש התשואות.
שיעור ההפסקה ל-364 יום ב-17.35 אחוז, מול IORB של הפדרל ריזרב של 3.65 אחוז בתוקף היום (פדרל ריזרב — 29 ביולי 2026), שומר על נשיאה גדולה בניירות ערך — אך עם עקומת ניגריה מתכווצת בקצה הארוך בעוד ששיעורי הקצה המנוהלים בארה"ב נשמרים, כיוון הנסיעה הוא הפרש צר יותר במהלך המכרזים הבאים.
משקיעים מהדיאספורה, פלטפורמות להעברות כספים, וחברות ניגריות המנהלות הגנות על מטבע חוץ צריכות לרוץ מחדש את ההנחות שלהן על היכן התשואות בניירות ערך מתיישבות עד סוף הרבעון השלישי.
הערת יישום של מועצת הפדרל ריזרב — הכלי התפעולי שמתרגם את החלטת הריבית של ה-FOMC לשיעורים מנוהלים — נכנסה לתוקף היום.
המועצה הצביעה פה אחד לקבוע את שיעור הריבית על יתרות רזרבה (IORB) על 3.65 אחוז, שיעור האשראי הראשוני על 3.75 אחוז, ושיעור ההצעה של הסכם ההפוך ללילה (ON RRP) על 3.5 אחוז, כאשר המתקן הכולל של פעולות ON RRP נושא תקרה יומית של $160 מיליארד לכל צד.
ההנחיות להשקעה נשמרו מהפגישות הקודמות: שולחן השוק הפתוח יגלגל את קרן האוצר במכרז, ישקיע את קרן ה-MBS של הסוכנות בניירות ערך, ושומר על היכולת לרכוש ניירות ערך ואגרות חוב עם מועדים של שלוש שנים או פחות לפי הצורך כדי לשמור על יתרות רזרבה מספקות.
ההצבעה פה אחד על הערת היישום עומדת בניגוד ל9-3 על החלטת טווח היעד הבסיסית, שבה נשמעו התנגדויות מצד נשיא הפד של קליבלנד, בת' מ. האמק, נשיא הפד של מיניאפוליס, ניל קאשקארי, ונשיא הפד של דאלאס, לורי ק. לוגן, בעד העלאה של 25 נקודות בסיס.
