L'EXÉCUTIF NOIR : SURVEILLANCE MARCHÉ HEBDOMADAIRE

LE GRAND LIVRE

L'économie américaine a perdu 92 000 emplois en février — la première contraction mensuelle de l'année — tandis que le chômage des Noirs a grimpé à 7,7 %.

Cette semaine, nous avons l'impression de l'IPC de février mercredi, une révision du PIB et l'indicateur d'inflation préféré de la Fed (Core PCE) vendredi, et une réunion du FOMC qui approche les 17 et 18 mars.

Chaque publication de données cette semaine alimente directement la décision sur les taux. Voici ce qu'il faut surveiller.

SURVEILLANCE MONDIALE

Réserve fédérale : La transition de leadership dont personne ne parle

L'histoire la plus importante de la Fed en ce moment n'est pas un témoignage — c'est un transfert de pouvoir. Le 4 mars, le président Trump a officiellement soumis la nomination de Kevin Warsh en tant que prochain président de la Réserve fédérale au Sénat.

Warsh, ancien gouverneur de la Fed et conférencier à Stanford, prendrait la relève de Jerome Powell après l'expiration de son mandat de leadership le 15 mai.

La transition n'est pas propre.

Powell a révélé en janvier que le DOJ avait délivré des citations à comparaître et menacé d'inculpation criminelle concernant la rénovation du siège de la Fed de 25 milliards de dollars et son témoignage connexe au Sénat.

Le sénateur républicain Thom Tillis a promis de bloquer la confirmation de Warsh au sein du Comité bancaire jusqu'à ce que l'enquête du DOJ soit abandonnée, qualifiant l'enquête de "frivole" et d'une tentative d'intimider Powell.

La direction républicaine du Sénat pourrait tenter de contourner Tillis et de confirmer Warsh avant l'expiration du mandat de Powell ; les responsables de la Fed ont convenu de permettre à Powell d'agir en tant que président par intérim s'il y a un vide.

Pourquoi c'est important

La Fed maintient actuellement les taux à 3,50–3,75 % après trois baisses consécutives d'un quart de point à la fin de 2025. Les marchés attribuent une probabilité de 97 % que les taux restent inchangés lors de la réunion des 17 et 18 mars.

Mais la vraie question est de savoir ce qui se passe après : le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, pousse pour quatre baisses de taux cette année, tandis que d'autres responsables ont évoqué la possibilité d'augmentations de taux si l'inflation se réaccélère.

Warsh est largement considéré comme favorable à des taux plus bas, ce qui est précisément pourquoi Trump l'a nommé.

Pour les dirigeants noirs naviguant dans l'accès au capital, l'immobilier et les marchés de prêt, le calendrier de confirmation est aussi important que la décision sur les taux elle-même.

Aperçu de la réunion du FOMC : 17–18 mars

Le Comité fédéral de l'open market se réunit pour une réunion de deux jours avec une conférence de presse le 18 mars à 14h30 ET.

De nouveaux signes de faiblesse du marché du travail — la perte de 92 000 emplois en février — se heurtent à la hausse des prix du pétrole liée au conflit entre les États-Unis et Israël impliquant l'Iran, créant ce que les analystes appellent un "piège de stagflation".

La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a déclaré le 6 mars qu'elle voit "la politique des taux rester stable pendant un certain temps".

L'IPC de mercredi et le Core PCE de vendredi seront les derniers points de données majeurs sur l'inflation avant que les responsables n'entrent dans leur période de blackout pré-réunion. Chaque chiffre cette semaine façonne directement la décision du 18 mars et les orientations futures.​

BCE : La zone euro reste stable, mais l'inflation des services persiste

La Banque centrale européenne a publié son Bulletin économique numéro 1, 2026 le 18 février, couvrant la réunion du Conseil des gouverneurs du 5 février.

Les lectures clés du bulletin : le PIB de la zone euro a augmenté de seulement 0,3 % au T4 2025, l'inflation des services est restée collante au-dessus de 3 %, et le chômage est resté à 6,2 %. La BCE a maintenu les taux inchangés lors de cette réunion, et les participants au marché surveillent désormais une éventuelle action sur les taux en avril.​

Pourquoi c'est important

Un euro plus faible par rapport au dollar affecte les coûts de transfert et le pouvoir d'achat des dirigeants de la diaspora africaine ayant des opérations en Europe.

L'inflation des services au-dessus de 3 % suggère que la BCE restera prudente, limitant l'assouplissement à court terme qui pourrait stimuler les marchés de crédit européens.

MARCHÉS AFRICAINS

Nigeria : La réforme des revenus pétroliers entre en vigueur

Le décret exécutif n° 9 du président Tinubu, signé le 13 février 2026, mandate que tous les revenus pétroliers et gaziers — pétrole de redevance, pétrole fiscal, pétrole de profit, gaz de profit — soient directement versés dans le compte de la fédération, contournant la Société nationale des pétroles du Nigeria (NNPC).

Le décret élimine les frais de gestion de 30 % de la NNPC sur le pétrole/gaz de profit et supprime le Fonds d'exploration des frontières de 30 % en vertu de la Loi sur l'industrie pétrolière.

Le Comité de mise en œuvre a tenu sa première réunion le 26 février, présidée par le ministre des Finances Wale Edun, et a approuvé une période de transition pour éviter de perturber les arrangements contractuels existants.

Un sous-comité technique fournira des lignes directrices détaillées sur la mise en œuvre dans les trois semaines. Si cela est entièrement exécuté, jusqu'à 14,57 trillions de nairas en allocations supplémentaires pourraient être versés aux gouvernements fédéraux, étatiques et locaux.

Séparément, le Service des revenus du Nigeria (NRS) a fixé un objectif de revenus ambitieux de 40,7 trillions de nairas pour 2026 — une augmentation de 44 % par rapport à 2025 — grâce à des réformes fiscales qui ont transféré les redevances pétrolières et d'autres revenus minéraux à l'agence.

En 2025, les recettes totales ont atteint 28,3 trillions de nairas, dépassant l'objectif de 12 %, avec des taxes non pétrolières représentant 21,4 trillions de nairas du total.

Surveillance des devises : Le naira a été échangé dans une fourchette relativement étroite de 1 380 à 1 390 nairas par dollar dans la fenêtre officielle NFEM, soutenue par les réserves extérieures du Nigeria à des niveaux élevés depuis plusieurs années et un taux de politique monétaire de 26,50 %.

L'écart sur le marché parallèle reste étroit à environ 1,5 à 2,0 %. La production de brut, proche de 1,46 million de barils par jour, continue de soutenir les entrées de devises.​

Pourquoi c'est important

Le décret exécutif 9 est la réforme fiscale nigériane la plus significative depuis une génération.

Si le cadre de versement direct tient, il restructure fondamentalement la façon dont la richesse pétrolière circule dans l'économie nigériane — créant une nouvelle capacité de dépenses d'infrastructure et attirant potentiellement des investissements étrangers.

Les dirigeants noirs et les investisseurs de la diaspora devraient surveiller de près le calendrier de mise en œuvre de trois semaines ; la révision de la Loi sur l'industrie pétrolière qui suivra pourrait modifier les termes des contrats de partage de production avec les compagnies pétrolières internationales.

Afrique du Sud : La coupure de courant est terminée — Le vrai risque est à venir

Contrairement à la désinformation répandue, l'Afrique du Sud est essentiellement exempte de coupures de courant depuis mars 2024.

Eskom a enregistré plus de 300 jours consécutifs sans coupure de courant d'ici janvier 2025 — la première telle période depuis 2018. Seules 26 heures de coupure de courant ont eu lieu en 2025.

Les prévisions estivales de l'utilitaire, publiées en septembre 2025, projettent aucune coupure de courant pour toute la période de septembre 2025 à mars 2026. Au 8 mars 2026, Eskom confirme qu'aucune coupure de courant n'est prévue pour mars.

L'histoire réelle est ce qui vient ensuite. Les prévisions d'Eskom pour 2026–2030 avertissent que le risque d'"énergie non fournie" augmente fortement en 2029 et 2030 alors que les unités de production au charbon vieillissantes sont mises hors service.

Le 22 janvier 2026, Eskom avait 37 919 MW de génération dispatchable contre une demande de pointe de seulement 22 261 MW — ce qui signifie qu'environ 16 000 MW de capacité excédentaire étaient inactifs. Ce tampon s'érodera à mesure que les sorties de charbon s'accélèrent.

Pourquoi c'est important

La fin des coupures de courant a considérablement amélioré l'environnement opérationnel des entreprises en Afrique du Sud et le cas d'investissement. Les entreprises qui ont construit des générateurs de secours au diesel coûteux peuvent désormais être sur-assurées.

Le rand bénéficie d'une stabilité énergétique améliorée, mais les dirigeants ayant des horizons d'investissement de 3 à 5 ans devraient prendre en compte le cliff de retraite de 2029–2030 lors de la modélisation des rendements.

MARCHÉS DOMESTIQUES (AMÉRIQUE NOIRE)

La crise de l'emploi : 92 000 emplois perdus, et les travailleurs noirs touchés le plus durement

Le rapport sur l'emploi de février 2026 n'était pas un échec — c'était un renversement. L'économie américaine a perdu 92 000 emplois non agricoles, par rapport aux attentes des économistes d'un gain de 50 000 à 60 000.

Les chiffres de janvier ont été révisés à la baisse, passant de 126 000 à des estimations initiales plus élevées. La croissance moyenne de l'emploi au cours des trois derniers mois est tombée à moins de 6 000 par mois.

Le chômage des Noirs a grimpé à 7,7 %  — plus du double du taux de 3,7 % pour les travailleurs blancs. Le chômage des femmes noires est passé de 6,4 % en janvier à 7,1 % en février. Le chômage des adolescents noirs est de 24,5 %. Le chômage de longue durée (27 semaines et plus) a augmenté de 400 000 au cours de l'année écoulée, atteignant 1,9 million d'Américains.

Où les emplois ont disparu

L'assaut sur la main-d'œuvre fédérale : Depuis janvier 2025, les coupes motivées par le DOGE ont éliminé environ 327 000 postes fédéraux — une réduction de 12 % de la main-d'œuvre civile.

Les Américains noirs représentent environ 18,5 % de la main-d'œuvre fédérale contre environ 12 % de l'emploi civil global, rendant ces coupes particulièrement destructrices pour la stabilité économique des Noirs.

La représentation noire dépasse 25 % dans des agences comme le service postal, le HUD, le Trésor et le département de l'Éducation — précisément les agences faisant face aux coupes les plus profondes.

L'emploi fédéral a historiquement été un pilier de la classe moyenne noire : 80 % des travailleurs fédéraux noirs ont des plans d'épargne-retraite, contre des taux beaucoup plus bas dans le secteur privé, et la durée moyenne d'emploi est de 12 ans contre 4 ans pour les travailleurs du secteur privé.

Ce pipeline est en train d'être démantelé en temps réel. Evercore ISI prévoit jusqu'à 500 000 licenciements fédéraux d'ici la fin de l'année.

Le bon côté (mince) : Les gains horaires moyens ont augmenté de 0,4 % d'un mois à l'autre et de 3,8 % d'une année sur l'autre, tous deux légèrement au-dessus des prévisions.

Mais la croissance des salaires ne signifie rien si les emplois disparaissent.

La SBA exclut les titulaires de carte verte de tous les programmes de prêt

À compter du 1er mars 2026, l'avis de politique de la SBA 5000-876441 exige que 100 % de tous les propriétaires directs et indirects d'une entreprise demandant des prêts garantis par la SBA doivent être des citoyens américains ou des ressortissants américains ayant leur résidence principale aux États-Unis.

Même une participation de 1 % détenue par un titulaire de carte verte disqualifie désormais l'ensemble de l'entreprise des programmes 7(a) et 504.

Cela annule l'exception de décembre 2025 qui avait brièvement permis jusqu'à 5 % de propriété non citoyenne. La SBA examinera les tableaux de capitalisation et les chaînes de propriété — pas seulement les noms sur l'accord d'exploitation de l'entité emprunteuse.

La représentante Grace Meng (D-NY) a qualifié la règle de déni de "capitaux dont ont besoin les immigrants légaux travailleurs", tandis que la SBA cite la sécurité intérieure et la prévention de la fraude comme principaux moteurs, s'alignant sur un décret exécutif de janvier 2025 priorisant les citoyens américains pour les ressources fédérales.

Pourquoi c'est important

De nombreuses entreprises détenues par des Noirs ont des co-fondateurs, investisseurs ou membres de la famille immigrants détenant des participations. Toute entreprise avec même un titulaire de carte verte minoritaire sur le tableau de capitalisation est désormais exclue des programmes de prêt fédéraux les plus accessibles.

Les fondateurs devraient auditer immédiatement les structures de propriété et consulter un conseiller juridique sur les options de restructuration avant de demander un financement SBA.

LA SEMAINE À VENIR

Lundi 9 mars

• CPI et PPI de la Chine (février) : Le CPI devrait rebondir à ~0,9 % en glissement annuel par rapport à 0,2 % en janvier, entraîné par les effets saisonniers du Nouvel An lunaire et la hausse des prix du pétrole. La baisse du PPI devrait se réduire à environ -1,2 % en glissement annuel.
• PIB du Japon T4 (estimation finale)

Mardi 10 mars

• Balance commerciale de la Chine, masse monétaire (M0/M1/M2), nouveaux prêts RMB, financement social total (février) : Les données de crédit sont suivies de près — nouveaux prêts TSF estimés à 2,34 trillions de RMB.

Mercredi 11 mars

• CPI des États-Unis (février) — 8h30 ET : L'événement phare de la semaine. C'est la dernière grande lecture de l'inflation avant la réunion du FOMC les 17 et 18 mars. Le CPI de base de janvier était proche d'un plus bas de quatre ans ; les marchés surveillent si la tendance à la baisse se maintient ou s'inverse.
• Chine : "Deux sessions" (NPC et CPPCC) se terminent

Jeudi 12 mars

• Aucune publication majeure aux États-Unis. Le PPI est prévu pour le 18 mars, pas cette semaine.

Vendredi 13 mars

• PIB des États-Unis (deuxième estimation), T4 2025 — 8h30 ET : L'estimation avancée a choqué avec seulement 1,4 % de croissance annualisée, bien en dessous du consensus de 3,0 %, tirée vers le bas par la fermeture du gouvernement d'octobre à novembre. La deuxième estimation pourrait être révisée à la hausse à mesure que d'autres données sources arrivent.
• Revenu personnel et dépenses (janvier 2026) — 8h30 ET : Comprend le Indice des prix PCE de base — l'indicateur d'inflation préféré de la Fed. L'indice PCE de base de décembre a été élevé à +0,4 % en glissement mensuel et 3,0 % en glissement annuel. La lecture de janvier arrive juste quatre jours avant la décision du FOMC.
• Offres d'emploi JOLTS (janvier) — 10h00 ET : Les offres de décembre sont tombées à 6,54 millions, en baisse de 877 000 en glissement annuel. Les données de janvier montreront si le marché du travail a continué à se resserrer avant l'effondrement de février.
• Sentiment des consommateurs UMich (préliminaire mars) — 10h00 ET : Le final de février était de 56,6, près de niveaux historiquement faibles. Les attentes d'inflation à un an ont chuté à 3,4 % contre 4,0 %, mais environ 46 % des consommateurs citent encore des prix élevés comme une contrainte sur leurs finances personnelles.

CE QUE CELA SIGNIFIE POUR VOUS

Ce n'est pas une semaine pour rester sur la touche. Le CPI de mercredi et la publication triple de vendredi (PIB + PCE + JOLTS) définiront le récit à l'approche de la réunion de la Fed des 17 et 18 mars.

Si l'inflation se calme et que le PIB est révisé à la hausse, attendez-vous à ce que les attentes de baisse des taux se renforcent et que les actifs à risque se redressent. Si l'inflation surprend à la hausse sur fond de contraction du marché du travail, la thèse de la stagflation se renforce — et l'accès au capital se resserre pour tout le monde.

Pour les dirigeants et fondateurs noirs en particulier : les coupes dans la main-d'œuvre fédérale ne sont pas une nouvelle ; elles représentent un réalignement structurel de la classe moyenne noire.

La règle de citoyenneté de la SBA est déjà en vigueur. Et le rapport sur l'emploi de février confirme que la douleur économique touche de manière disproportionnée nos communautés.

Auditez vos tableaux de capitalisation, diversifiez vos relations de prêt au-delà de la SBA, et surveillez les données de vendredi comme si votre bilan en dépendait — parce que c'est le cas.

Avertissement : Ce rapport est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Consultez un conseiller financier qualifié, un professionnel de la fiscalité ou un conseiller juridique concernant votre situation spécifique.