La Réserve fédérale publie mercredi le compte rendu de la réunion du FOMC de juillet, accompagné de l'IPC du Royaume-Uni de l'ONS et de l'IPC de juillet de Statistics South Africa, avant le symposium de Jackson Hole. Le Black Executive : Veille hebdomadaire du marché.
La semaine du 17 au 21 août concentre trois des événements de données et de politique les plus importants du troisième trimestre dans une seule fenêtre de 48 heures, puis passe le micro à Jackson Hole.
Mercredi, les minutes du FOMC sont publiées à 14h00 ET, l'IPC du Royaume-Uni de juillet à 7h00 BST, et l'IPC d'Afrique du Sud de juillet à 10h00 SAST — trois lectures liées à l'inflation de trois banques centrales le même jour de négociation.
Jeudi ouvre le Symposium annuel sur la politique économique de la Réserve fédérale de Kansas City à Jackson Hole, Wyoming, historiquement le lieu où le président de la Réserve fédérale signale la direction de la politique à moyen terme avant le FOMC de septembre.
Les minutes du FOMC de mercredi ont un poids inhabituel.
La réunion des 28-29 juillet a produit un vote de 9-3 pour maintenir l'objectif des fonds fédéraux à 3,50 pour cent à 3,75 pour cent, avec trois présidents régionaux — Hammack de Cleveland, Kashkari de Minneapolis et Logan de Dallas — déposant une dissidence dans la même direction en faveur d'une augmentation d'un quart de point, la première dissidence unifiée à trois voix depuis septembre 2016 selon le briefing économique de Kraken.
Les marchés ont interprété le langage de la déclaration du 29 juillet comme étant accommodant compte tenu de la décélération des emplois et de l'impression de l'IPC de juillet de +0,1 pour cent MoM, mais la discussion sous-jacente du comité n'a pas été lue depuis.
Les minutes montreront comment les responsables ont pesé l'inflation persistante des services contre la faiblesse du marché du travail qui est apparue le 7 août avec l'impression de -23 000 emplois non agricoles.
Jackson Hole du jeudi au samedi superpose des éléments qui se lisent avec le cadre des orientations futures du président de la Réserve fédérale.
Une convergence — où les minutes révèlent une division du comité plus proche d'un maintien en septembre que d'une réduction en septembre, et le discours d'ouverture du président vendredi renforce ce cadre — implique un recalibrage des bons du Trésor à court terme et un dollar plus ferme à la fin du mois.
Divergence, dans laquelle les minutes montrent plus d'ouverture aux réductions que ce que le vote a suggéré, prolongerait la posture de risque que le S&P 500 a maintenue tout au long d'août.
Dans un scénario de base, la décision du FOMC des 15-16 septembre absorbera directement les deux signaux.
Les minutes du FOMC de la réunion des 28-29 juillet seront publiées mercredi 19 août à 14h00 ET (Réserve fédérale — Calendrier d'août 2026).
Le Symposium sur la politique économique de Jackson Hole de la Fed de Kansas City se déroulera du jeudi 20 août au samedi 22 août à Jackson Hole, Wyoming (Annonce de la Fed de Kansas City).
Les mises en chantier de juillet seront publiées mardi 18 août à 8h30 ET avec un consensus de 1,35 million de mises en chantier annualisées contre un chiffre de juin de 1,427 million (Trading Economics — Mises en chantier aux États-Unis). L'indice des ventes de maisons en attente de juillet de la NAR sera publié mardi 18 août à 10h00 ET (Calendrier de la NAR).
Le PMI composite flash de S&P Global pour août sera publié jeudi 21 août à 9h45 ET. Les ventes résidentielles nouvelles pour juillet seront publiées lundi 25 août à 10h00 ET (Calendrier SOC du recensement des États-Unis).
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est de 4,70 pour cent à la clôture du 14 août, en hausse de 6 points de base sur la séance (Données financières en temps réel — 14 août 2026 18:59 UTC).
Le SPY a clôturé à 776,34 $ après les heures de négociation, en baisse de 0,20 pour cent par rapport à la clôture précédente de 777,88 $, et le TLT a clôturé à 82,04 $, en baisse de 0,67 pour cent (Données financières en temps réel — 14 août 2026 20:00 UTC).
L'indice du dollar américain a clôturé à 99,64, pratiquement stable pour la journée, et le pétrole brut WTI s'est établi à 82,40 $, en hausse de 1,42 pour cent (Données financières en temps réel — 14 août 2026 20:59 UTC).
La déclaration du 29 juillet a maintenu la fourchette cible des fonds fédéraux à 3,50 pour cent à 3,75 pour cent (Réserve fédérale — Déclaration du 29 juillet 2026).
Les minutes de mercredi sont le moment de conviction le plus élevé du T3 pour quiconque évalue le crédit à taux variable, les réinitialisations de lignes de crédit ou la durée dans les allocations d'obligations.
Si les minutes révèlent que les 9 qui ont voté pour maintenir ont vu un risque significatif d'assouplissement prématuré, le chemin de réduction implicite par le marché en septembre se comprimerait et le positionnement à long terme serait soumis à une pression de recalibrage.
Une lecture plus équilibrée ou accommodante maintiendrait la probabilité de réduction en septembre élevée.
Le marché anticipe une action sur les taux en septembre ; l'ampleur exacte dépendra du ton de mercredi et des orientations du président de Jackson Hole.
Les fondateurs noirs détenant des papiers à taux variable SBA 7(a) indexés au taux préférentiel devraient surveiller de près la réaction après 14h00 ET mercredi — un scénario à modéliser est qu'une lecture des minutes accommodante pousse le 10 ans au-dessus de 4,75 pour cent, ce qui retarderait tout allègement du taux préférentiel jusqu'en septembre au minimum.
Les comptes de la réunion de politique monétaire de la BCE du Conseil des gouverneurs des 23-24 juillet seront publiés jeudi 20 août à 11h30 CET (Trading Economics — Calendrier de la zone euro).
L'indicateur des taux de salaire négociés du deuxième trimestre de la zone euro sera publié vendredi 21 août à 11h00 CET (Calendrier hebdomadaire de la BCE).
Les résultats de l'enquête sur les attentes des consommateurs de la BCE pour juillet seront publiés vendredi 21 août à 10h00 CET (Calendrier hebdomadaire de la BCE).
Les PMI flash de S&P Global pour août seront publiés vendredi 21 août à 8h00 CET (Trading Economics — Calendrier de la zone euro). Les indices HICP finaux de juillet et la production de construction de juin de la zone euro seront publiés mercredi 19 août.
La croissance des salaires négociés précédents était de 2,46 pour cent avec un consensus de 2,5 pour cent pour le deuxième trimestre (Trading Economics — Calendrier de la zone euro).
Les attentes d'inflation des consommateurs de la BCE étaient de 3,0 pour cent avec un consensus de 2,8 pour cent. Le consensus du PMI composite flash pour août est de 52,0 contre un chiffre de juillet de 51,6.
Les comptes sont publiés le jour suivant les minutes du FOMC et tombent dans la fenêtre de Jackson Hole, superposant une lecture européenne à la revalorisation américaine.
Les salaires négociés restent l'input d'inflation des services le plus surveillé par la BCE ; un chiffre au T2 à ou en dessous de 2,5 pour cent de consensus serait cohérent avec le récit de désinflation du Conseil des gouverneurs et soutiendrait un cadre de maintien de la politique en septembre.
Un chiffre au-dessus de 2,7 pour cent suggérerait une rigidité salariale suffisante pour garder la BCE prudente quant à un assouplissement supplémentaire.
Le sondage sur les attentes des consommateurs ajoute une lecture ancrée dans les ménages qui a fait bouger les marchés lors des publications précédentes — la revalorisation de la série de juin 2025 a ajouté environ 4 points de base aux rendements des Bunds allemands à deux ans intrajournaliers.
Les CPI de juillet au Royaume-Uni seront publiés le mercredi 19 août à 7h00 BST par l'Office for National Statistics (ONS — Inflation des prix à la consommation UK).
La publication de juin a montré un CPI global à 3,6 pour cent d'une année sur l'autre et un CPIH à 4,0 pour cent (ONS — Publication CPI juin 2026).
La prochaine décision du MPC de la Banque d'Angleterre est prévue pour le 18 septembre 2026.
L'inflation des services de juin, le critère le plus pesant pour le MPC, est restée élevée.
Le calendrier de publication du CPI de MoneyWeek confirme le CPI de juillet au 19 août et le CPI d'août au 16 septembre, deux jours avant la décision du MPC de septembre (MoneyWeek — Dates de publication CPI 2026).
Le taux directeur est à 3,75 pour cent après l'action précédente du MPC.
Le chiffre du CPI de juillet détermine si la décision du MPC du 18 septembre penche vers un maintien ou une reprise des baisses.
Un chiffre à ou en dessous de 3,5 pour cent pour le CPI global avec un CPI des services en baisse en dessous de 5,0 pour cent serait cohérent avec un scénario où le MPC délivre une réduction de 25 points de base le 18 septembre.
Un chiffre plus élevé prolongerait le cadre de maintien jusqu'en novembre.
Pour les fondateurs noirs basés au Royaume-Uni dans le commerce de détail, l'hôtellerie et les services aux consommateurs gérant le passage des coûts de main-d'œuvre, le chiffre de mercredi à 7h00 BST est un point de données directement actionnable.
La prochaine réunion du Comité de politique monétaire de la CBN est la 307e, prévue pour le 21-22 septembre 2026 (Banque centrale du Nigeria — Calendrier MPC).
La 306e MPC tenue les 20-21 juillet a maintenu le taux de politique à 26,50 pour cent avec une inflation à 15,91 pour cent selon le communiqué de la CBN (CBN — Communiqué 163).
Sans décision du MPC cette semaine, l'accent commercial à court terme du Nigeria est sur la liquidité en naira, les enchères d'approvisionnement en dollars et la publication du CPI de juillet prévue pour la mi-août selon le calendrier conventionnel de la NBS.
La piste VASP du bac à sable réglementaire de la CBN, ouverte la semaine dernière selon les éditions précédentes, continue d'attirer l'attention des fintechs à travers la fenêtre du T3.
La décision du MPC des 21-22 septembre sera directement informée par le CPI d'août (date de publication à confirmer par la NBS) et par la posture d'approvisionnement en FX que la CBN maintient jusqu'à fin août.
Les opérateurs de la diaspora nigériane envoyant des remises ou détenant des créances libellées en naira jusqu'au T4 devraient surveiller l'écart du marché parallèle cette semaine — un écart élargi avant le MPC serait cohérent avec une demande anticipée de dollars.
