Bank of England MPC zveřejní své rozhodnutí o sazbách v srpnu ve čtvrtek a BLS publikují červencové údaje o nezemědělských mzdách v pátek, což je 24hodinové okno centrální banky a údajů o zaměstnanosti. Černý výkonný: Týden před námi.
Týden od 3. srpna přináší 24hodinové transatlantické okno pro politiku a data, které ocení globální riziková aktiva až do Dne práce.
Monetární výbor Bank of England oznámí své rozhodnutí o sazbě v srpnu ve čtvrtek v 12:00 londýnského času, přičemž zápis a rozdělené hlasování budou zveřejněny ve stejnou minutu — první schůzka BoE od snížení o 25 bazických bodů 25. června, které přivedlo sazbu na 3,75 % (Termíny MPC Bank of England).
Šestnáct hodin poté zveřejní americký Úřad pro statistiku práce situaci zaměstnanosti za červenec v pátek v 8:30 ET, přičemž konsensus očekává +85 000 pracovních míst v nezemědělském sektoru a míru nezaměstnanosti, která vzroste o desetinu na 4,3% (Harmonogram zveřejnění BLS).
Sterling, měnový pár libra-dolar a 2leté státní dluhopisy se budou pohybovat na základě počtu hlasů BoE. Futures na fondy Fedu, křivka 2s-10s a měnové páry dolar-EM se budou pohybovat na základě pátečního čísla o pracovních místech.
Makro kalendář je uspořádán kolem těchto dvou ukazatelů.
Pondělí začíná s ISM Manufacturing PMI za červenec v 10:00 ET, konsensus 54,0%, první čtení o tom, zda aktivita továren ve 3. čtvrtletí udržuje expanze, kterou signalizovalo ISM v červnu na 53,3% (Ekonomický kalendář Scotiabank).
Úterý přidává červnové nabídky práce JOLTS v 10:00 ET s konsensem na 7,5 milionu, spolu s obchodní bilancí zboží a služeb USA v 8:30 ET (Ekonomický kalendář MarketWatch).
Středa přináší zprávu o soukromém zaměstnání ADP v 8:15 ET s konsensem na +75 000, ISM Services PMI v 10:00 ET s konsensem 54,4%, a počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti ve čtvrtek sledující 200 000 (Ekonomický kalendář Scotiabank).
Pod kalendářem leží těžší otázka pro černé manažery, kteří řídí mzdy a produkty na trzích USA, UK a Afriky.
Učiní BoE rozhodnutí o ponechání s jestřábím menšinovým hlasováním a naznačí listopad jako další okno pro snížení, nebo výbor opět sníží sazby na základě měknoucích údajů o zaměstnanosti v UK — a potvrdí červencová pracovní místa v USA zpomalení najímání, které subindexy ISM služeb a anekdoty Beige Book signalizovaly od května.
Odpověď určuje kurz sterling-dolar, úvěrové rozpětí na refinancování s vysokým výnosem, které má splatnost v září, a tón dolaru vůči naira, cedi, randu a jamajskému dolaru.
Toto je týden, kdy se zajištění oceňují, nikoli zavádějí.
Žádné zasedání FOMC tento týden — další rozhodnutí Federálního výboru pro otevřený trh je 17. září.
Dva regionální prezidenti Fedu pronášejí veřejné proslovy: Prezident Fedu Kansas City Jeff Schmid hovoří v úterý v 20:15 ET a prezident Fedu Richmond Tom Barkin hovoří v pátek v 10:00 ET, devadesát minut po zveřejnění pracovních míst (Kalendář Fedu na srpen).
Rada zveřejňuje týdenní data o bilanci H.4.1 ve čtvrtek odpoledne a spotřebitelský úvěr za červen v pátek v 15:00 ET, konsensus 12,0 miliardy USD (Ekonomický kalendář MarketWatch).
Futures na fondy Fedu aktuálně oceňují 74% pravděpodobnost snížení sazby 17. září na křivce CME FedWatch po ponechání sazby FOMC 30. července, přičemž listopad je oceňován jako následný, pokud inflace nadále klesá.
Výnos 2letých státních dluhopisů se pohybuje kolem 3,68% a 10letých kolem 4,14%, což je křivka o 46 bazických bodech, která se dále zpevňuje při jakémkoli nedostatku pracovních míst v červenci.
Index dolaru se obchoduje poblíž 97,8, s implikovanou volatilitou na EUR/USD 1-týdenních straddlech na 6,2 do okna BoE a pracovních míst.
Barkinovy páteční poznámky přicházejí poté, co obchodníci již zpracovali překonání nebo nedostatek pracovních míst — jeho projev buď potvrdí snížení v září, nebo ho zpomalí. Schmid v úterý večer nastaví tón před JOLTS a ADP čísly ve středu.
Pro operátory oceňující úvěr v amerických dolarech do 4. čtvrtletí sledujte 2leté pro směrování a 5leté TIPS breakeven pro složku očekávání inflace.
Tisk mezd pod 50 000 v kombinaci s holubičím výhledem Barkina zvyšuje pravděpodobnost snížení v září nad 90 % a výrazně zplošťuje křivku.
Žádné zasedání Rady guvernérů ECB tento týden — další rozhodnutí o měnové politice je naplánováno na 10. září ve Frankfurtu (kalendář ECB).
Tržby v maloobchodě eurozóny za červen budou zveřejněny ve středu v 11:00 CET a německá průmyslová výroba za červen v tiskové zprávě ve čtvrtek v 08:00 CET, obě sledované jako vstupy do projekcí zaměstnanců Rady guvernérů na září. Prezidentka ECB Lagarde nemá tento týden naplánované veřejné vystoupení.
Euro se obchoduje blízko 1.1520 vůči dolaru, přičemž depozitní sazba ECB je na 2,00 % po snížení o čtvrt procentního bodu 5. června.
Výnosy 2letých bundů se pohybují kolem 1,85 % a 10letých bundů kolem 2,60 %.
Hlavní HICP eurozóny za červenec vykázal 2,1 % meziročně, přičemž jádrové služby zůstávají na 3,4 % — holubičí menšina Rady guvernérů argumentuje pro další snížení před koncem roku, zatímco jestřábí většina naznačuje, že se v září udrží.
Tržby v maloobchodě eurozóny ve středu buď potvrdí oslabení spotřebitelů, které ukázal bleskový odhad HDP za Q2 na 0,1 % mezičtvrtletně, nebo se proti tomu postaví.
Německá IP ve čtvrtek přímo přispívá k narativu o recesi v průmyslu, který udržuje Radu guvernérů nakloněnou dalšímu snížení.
Pro černé exportéry, kteří posílají zboží do Frankfurtu, Amsterdamu a Milána, závisí euro-dolarový kurz do Dne práce na tom, zda BoE ve čtvrtek sníží sazby a stáhne EUR dolů, nebo zda americké mzdy zklamou a stáhnou dolar dolů.
Počítejte s rozsahem 1,14–1,16 do zasedání Rady guvernérů 10. září.
Rozhodnutí o sazbách Výboru pro měnovou politiku Bank of England ve čtvrtek 6. srpna v 12:00 londýnského času (7:00 ET), přičemž zápis, rozdělení hlasů a aktualizovaná zpráva o měnové politice budou zveřejněny současně (datum MPC Bank of England).
Guvernér Andrew Bailey pořádá tradiční tiskovou konferenci v 12:30 londýnského času.
Výbor naposledy snížil základní sazbu o 25 bazických bodů na 3,75 % 19. června, přičemž hlasování bylo 6-3 pro snížení. Hlavní CPI v UK za červen vykázal 3,4 % meziročně, inflace služeb byla 4,8 %.
Pound se obchoduje blízko 1.3320 vůči dolaru, přičemž GBP/EUR je na 1,156. Výnosy 2letých britských dluhopisů se pohybují kolem 3,60 %, 10letých dluhopisů kolem 4,35 %.
Index Sterling Overnight Index Average oceňuje 58% pravděpodobnost, že ve čtvrtek zůstanou sazby beze změny, s 42% pravděpodobností dalšího snížení o 25 bazických bodů a 95% pravděpodobností alespoň jednoho dalšího snížení před koncem roku.
Implicovaná 1týdenní volatilita na GBP/USD straddle se obchoduje na 8,4, což je nejvyšší hodnota mezi všemi páry G10 tento týden.
Počet hlasů má větší význam než samotné rozhodnutí.
Hlasování 5-4 pro setrvání s čtyřmi nesouhlasnými hlasy pro snížení je holubičtější než 7-2 pro snížení pro libra. Jazyk Baileyovy tiskové konference o trhu práce — nezaměstnanost ILO v UK vzrostla na 4,7 % ve čtvrtletí květen a počet zaměstnaných klesl o 41 000 v červnu — naznačí, zda Výbor považuje současné zpomalení mzdové inflace za dostatečné k ospravedlnění snížení v listopadu.
Pro operátory v diaspoře v Londýně, Birminghamu a Manchesteru, kteří financují obchody v dolarech v Africe, je holubičí BoE v kombinaci s měkkými americkými mzdami nastavením pro slabší kabel a silnější dolar-naira.
Hedgeujte expozici vůči libře tento týden, ne příští.
Žádné zasedání Výboru pro měnovou politiku Centrální banky Nigérie tento týden — další MPC je naplánováno na 22.-23. září.
CBN pořádá plánovanou aukci OMO T-bill ve středu a svou primární aukci NTB ve středu odpoledne; Úřad pro správu dluhu zveřejní výsledky aukce FGN dluhopisů za červenec v úterý (Centrální banka Nigérie).
Úroková sazba měnové politiky je na 27,5 % po setrvání 22. července a naira se obchodovala v rozmezí 1,545–1,568 vůči dolaru do konce července na okně NAFEM.
Hlavní CPI za červen vykázal 22,22 % meziročně, přičemž inflace potravin byla 21,14 %.
Externí rezervy dosáhly 40,9 miliardy dolarů na konci července, což je nárůst z 37,9 miliardy dolarů na konci června díky příjmům z ropy za Q2 a přílivu z diaspor.
Aukce dluhopisů DMO v úterý testuje, zda jsou penzijní fondy ochotny snížit svou poptávku po reálném výnosu 20 % s poklesem inflace pod nízké 20.
Úspěšná aukce s pokrytím nabídky nad 1,5x stlačuje rizikové prémie akcií NGX a podporuje fintech a spotřební zboží na burze.
Sledujte také okno NAFEM, zda reformy CBN v oblasti deviz vytvořily dostatek dolarové likvidity, aby udržely nairu pod úrovní 1,570 do srpnových mzdových cyklů pro multinárodní společnosti se sídlem v Lagosu.
