Bank of England MPC zveřejní své rozhodnutí o sazbách v srpnu ve čtvrtek a BLS v pátek publikuje červencové nezemědělské mzdy, což je 24hodinové okno centrální banky a údajů o zaměstnanosti. Černý výkonný: Týden před námi.
Týden od 3. srpna přináší 24hodinové transatlantické okno pro politiku a data, které ocení globální riziková aktiva až do Labor Day.
Monetární politická komise Bank of England oznámí své rozhodnutí o sazbě v srpnu ve čtvrtek v 12:00 londýnského času, přičemž zápis a rozdělené hlasování budou zveřejněny ve stejnou minutu — první schůzka BoE od snížení o 25 bazických bodů 25. června, které přivedlo základní sazbu na 3,75 % (Termíny MPC Bank of England).
Šestnáct hodin poté zveřejní americký Úřad pro statistiku práce situaci zaměstnanosti za červenec v pátek v 8:30 ET, přičemž konsensus předpokládá +85 000 pracovních míst mimo zemědělství a nezaměstnanost vzrůstá o desetinu na 4,3% (Harmonogram zveřejnění BLS).
Sterling, měnový pár libra-dolar a 2leté státní dluhopisy se budou pohybovat podle počtu hlasů BoE. Futures na federální fondy, křivka 2s-10s a měnové páry dolar-EM se budou pohybovat podle pátečního čísla o pracovních místech.
Makro kalendář je uspořádán kolem těchto dvou kotvících bodů.
Pondělí začíná s ISM Manufacturing PMI za červenec v 10:00 ET, konsensus 54,0%, první čtení pásky o tom, zda aktivita továren ve 3. čtvrtletí udržuje expanze, kterou ISM v červnu signalizoval na 53,3% (Ekonomický kalendář Scotiabank).
Úterý přidává volná pracovní místa JOLTS za červen v 10:00 ET s konsensem na 7,5 milionu, vedle obchodní bilance zboží a služeb USA v 8:30 ET (Ekonomický kalendář MarketWatch).
Středa přináší zprávu o soukromém zaměstnání ADP v 8:15 ET s konsensem na +75 000, ISM Services PMI v 10:00 ET s konsensem 54,4% a počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti ve čtvrtek sledující 200 000 (Ekonomický kalendář Scotiabank).
Pod kalendářem leží těžší otázka pro černé vedoucí pracovníky, kteří řídí mzdy a produkty na trzích USA, UK a Afriky.
Dodá BoE zadržení s jestřábím menšinovým hlasováním a naznačí listopad jako další okno pro snížení, nebo Komise opět sníží do měknoucích údajů o zaměstnanosti v UK — a potvrzuje červencové číslo o pracovních místech v USA zpomalení náboru, které subindexy ISM služeb a anekdoty Beige Book signalizovaly od května.
Odpověď určuje pásku sterling-dolar, kreditní spready na refinancování s vysokým výnosem splatné do září a tón dolaru vůči naira, cedi, randu a jamajskému dolaru.
Toto je týden, kdy se zajištění oceňují, nikoli zavádějí.
Žádné zasedání FOMC tento týden — další rozhodnutí Federálního výboru pro otevřený trh je 17. září.
Dva regionální prezidenti Fedu pronášejí veřejné poznámky: Prezident Kansas City Fed Jeff Schmid hovoří v úterý v 20:15 ET a prezident Richmond Fed Tom Barkin hovoří v pátek v 10:00 ET, devadesát minut po zveřejnění pracovních míst (Kalendář Federálního rezervního systému na srpen).
Rada zveřejňuje týdenní údaje o bilanci H.4.1 ve čtvrtek odpoledne a údaje o spotřebitelském úvěru za červen v 15:00 ET v pátek, konsensus 12,0 miliardy USD (Ekonomický kalendář MarketWatch).
Futures na federální fondy aktuálně oceňují 74% pravděpodobnost snížení 17. září na křivce CME FedWatch po zadržení FOMC 30. července, přičemž listopad je oceňován jako následný, pokud inflace pokračuje v měknutí.
Výnos 2letých státních dluhopisů se pohybuje kolem 3,68% a 10letých kolem 4,14%, což je křivka o 46 bazických bodech, která se dále zpevňuje při jakémkoli nedostatku pracovních míst v červenci.
Index dolaru se obchoduje kolem 97,8, s implikovanou volatilitou na EUR/USD 1-týdenních straddlech na 6,2 do okna BoE-plus-pracovních míst.
Páteční poznámky Barkina přicházejí poté, co obchodníci již strávili překonání nebo nedostatek pracovních míst — jeho scénář buď potvrdí snížení v září, nebo ho zpomalí. Schmid v úterý večer nastavuje tón pro JOLTS a ADP čísla ve středu.
Pro operátory oceňující úvěr v amerických dolarech do 4. čtvrtletí sledujte 2leté pro směr a 5leté TIPS breakeven pro komponentu očekávání inflace.
Tisk mezd pod 50 000 v kombinaci s holubičím výhledem Barkina zvyšuje pravděpodobnost snížení v září nad 90 % a výrazně zplošťuje křivku.
Žádné zasedání Rady guvernérů ECB tento týden — další rozhodnutí o měnové politice je naplánováno na 10. září ve Frankfurtu (Kalendář sledování centrální banky).
Tržby v maloobchodě eurozóny za červen budou zveřejněny ve středu v 11:00 CET a německá průmyslová výroba za červen bude zveřejněna ve čtvrtek v 08:00 CET, obě sledovány jako vstupy do projekcí zaměstnanců Rady guvernérů pro září. Prezidentka ECB Lagarde nemá tento týden naplánované veřejné prohlášení.
Euro se obchoduje blízko 1.1520 vůči dolaru, přičemž depozitní sazba ECB je na 2,00 % po snížení o čtvrt procentního bodu 5. června.
Výnosy 2letých bundů se pohybují kolem 1,85 % a 10letých bundů kolem 2,60 %.
Hlavní HICP eurozóny za červenec byl zveřejněn na 2,1 % meziročně, přičemž jádrové služby zůstávají na 3,4 % — holubičí menšina Rady guvernérů se domnívá, že je třeba provést ještě jedno snížení před koncem roku, zatímco jestřábí většina signalizuje, že se zůstane na současné úrovni až do září.
Tržby v maloobchodě eurozóny ve středu buď potvrdí oslabení spotřebitelů, které ukázal bleskový odhad HDP za Q2 na 0,1 % kvartál na kvartál, nebo se proti tomu postaví.
Německá IP ve čtvrtek přímo přispívá do narativu o recesi v průmyslu, který udržuje Radu guvernérů nakloněnou k dalšímu snížení.
Pro exportéry vlastněné černochy, kteří posílají zboží do Frankfurtu, Amsterdamu a Milána, závisí euro-dolarový kurz do Dne práce na tom, zda BoE sníží sazby ve čtvrtek a stáhne EUR dolů, nebo zda americké mzdy zklamou a stáhnou dolar dolů.
Pozice pro rozmezí 1,14–1,16 do zasedání Rady guvernérů 10. září.
Rozhodnutí o sazbách Výboru pro měnovou politiku Bank of England ve čtvrtek 6. srpna v 12:00 londýnského času (7:00 ET), přičemž zápis, rozdělení hlasů a aktualizovaná zpráva o měnové politice budou zveřejněny současně (Termíny MPC Bank of England).
Guvernér Andrew Bailey pořádá tradiční tiskovou konferenci v 12:30 londýnského času.
Výbor naposledy snížil základní sazbu o 25 bazických bodů na 3,75 % 19. června, přičemž hlasování bylo 6-3 ve prospěch snížení. Hlavní CPI v UK za červen byl zveřejněn na 3,4 % meziročně, inflace služeb na 4,8 %.
Sterling se obchoduje blízko 1.3320 vůči dolaru, přičemž GBP/EUR je na 1,156. Výnosy 2letých britských státních dluhopisů se pohybují kolem 3,60 %, 10letých dluhopisů kolem 4,35 %.
Průměrná křivka Sterling Overnight Index Average oceňuje 58% pravděpodobnost, že ve čtvrtek zůstanou na současné úrovni, s 42% pravděpodobností dalšího snížení o 25 bazických bodů a 95% pravděpodobností alespoň jednoho dalšího snížení před koncem roku.
Implicovaná 1týdenní volatilita na GBP/USD straddle se obchoduje na 8,4, což je nejvyšší hodnota mezi všemi páry G10 tento týden.
Počet hlasů je důležitější než hlavní rozhodnutí.
Hlasování 5-4 o setrvání s čtyřmi nesouhlasnými hlasy pro snížení je holubičtější než 7-2 pro snížení pro libru. Jazyk tiskové konference Baileyho o trhu práce — nezaměstnanost podle ILO v UK vzrostla na 4,7 % v květnovém čtvrtletí a počet zaměstnaných klesl o 41 000 v červnu — naznačí, zda Výbor považuje současné zpomalení mzdové inflace za dostatečné k ospravedlnění snížení v listopadu.
Pro operátory v diaspoře v Londýně, Birminghamu a Manchesteru, kteří financují obchody denominované v dolarech v Africe, je holubičí BoE v kombinaci s měkkým tiskem amerických mezd nastavením pro slabší kabel a silnější dolar-naira.
Hedgeujte expozici libře tento týden, ne příští.
Žádné zasedání Výboru pro měnovou politiku Centrální banky Nigérie tento týden — další MPC je naplánováno na 22.-23. září.
CBN pořádá svou plánovanou aukci OMO T-bill ve středu a svou primární aukci NTB ve středu odpoledne; Úřad pro správu dluhu zveřejní výsledky aukce dluhopisů FGN za červenec v úterý (Centrální banka Nigérie).
Úroková sazba měnové politiky je na 27,5 % po setrvání 22. července a naira se obchoduje v rozmezí 1 545–1 568 vůči dolaru až do konce července na okně NAFEM.
Hlavní CPI za červen byl zveřejněn na 22,22 % meziročně, přičemž inflace potravin byla na 21,14 %.
Externí rezervy dosáhly 40,9 miliardy dolarů na konci července, což je nárůst z 37,9 miliardy dolarů na konci června díky příjmům z ropy za Q2 a přílivu z diaspor.
Aukce dluhopisů DMO v úterý testuje, zda jsou penzijní fondy ochotny snížit svůj požadavek na reálný výnos 20 % v důsledku poklesu inflace pod nízké dvacítky.
Úspěšná aukce s pokrytím nabídky nad 1,5x stlačuje rizikové prémie akcií NGX a podporuje fintech a spotřební zboží na burze.
Sledujte také okno NAFEM, zda reformy CBN v oblasti deviz vytvořily dostatek dolarové likvidity, aby udržely nairu nad úrovní 1 570 do srpnových mzdových cyklů pro multinárodní společnosti se sídlem v Lagosu.
