مزاد سندات الخزانة لمدة 364 يومًا من البنك المركزي النيجيري يجذب سبعة أضعاف المبلغ المعروض مع انخفاض سعر الإيقاف إلى 17.35 بالمئة. المجلة التنفيذية السوداء - النسخة اليومية
أنتج مزاد السوق الأولي للبنك المركزي النيجيري في الأربعاء، 29 يوليو 2026 أحد أكثر النتائج غير المتوازنة من حيث الطلب مقابل العرض التي شهدها سوق المال المحلي هذا العام.
اشترك المستثمرون بمبلغ 3.38 تريليون نيرة في سندات الخزانة لمدة 364 يومًا مقابل 500 مليار نيرة المعروضة فقط — مضاعف الاشتراك إلى العرض قدره 6.76x — واستجاب البنك المركزي النيجيري بتخصيص 1.02 تريليون نيرة، أكثر من ضعف الحجم المعلن.
أغلق معدل التوقف على السندات ذات السنة الواحدة عند 17.35 في المئة، بانخفاض 31 نقطة أساس من 17.66 في المئة في المزاد السابق (Nairametrics — 30 يوليو 2026).
بينما جذبت السندات لمدة 91 يومًا و182 يومًا طلبًا ثابتًا نسبيًا مقارنة بأحجام عرضها. عرضت السندات لمدة 91 يومًا بمبلغ 100 مليار نيرة وجذبت 135.74 مليار نيرة في العروض وتمت تصفيتها عند 16.30 في المئة دون تغيير.
عرضت السندات لمدة 182 يومًا بمبلغ 100 مليار نيرة وجذبت 104.74 مليار نيرة وتمت تصفيتها عند 16.50 في المئة دون تغيير.
تركيز الطلب على السندات لمدة 364 يومًا ليس جديدًا — لقد كان نمطًا سائدًا خلال المزادات الثلاثة في يوليو — لكن الزيادة بمقدار سبع مرات في الاشتراك جنبًا إلى جنب مع خفض معدل بمقدار 31 نقطة أساس في نفس المزاد هو تغيير كبير في الكثافة.
هناك شيئان واضحان في هذا الطباعة.
أولاً، السيولة بالنيرة في النظام المصرفي عميقة بما يكفي لدرجة أن المستثمرين المؤسسيين المحليين يمتصون عوائد أقل بكثير لتأمين مدة أطول.
ثانيًا، يستخدم البنك المركزي النيجيري سلطته في التخصيص لامتصاص السيولة الزائدة من خلال الطرف الطويل من منحنى سندات الخزانة — حيث خصص أكثر من ضعف المبلغ المعروض على السندات لمدة 364 يومًا — مما يدعم كل من برنامج اقتراض الحكومة للربع الثالث من 2026 والموقف الأوسع للبنك المركزي في إدارة السيولة.
بالنسبة لأي مشغل لديه إيرادات بالنيرة، أو التزامات بالدولار، أو دفتر تداول نيجيري، فإن هذه الطباعة تعيد ضبط حسابات فرق العائد.
معدل التوقف لمدة 364 يومًا عند 17.35 في المئة، مقابل IORB الاحتياطي الفيدرالي البالغ 3.65 في المئة ساري المفعول اليوم (الاحتياطي الفيدرالي — 29 يوليو 2026)، يحافظ على حمل كبير بالنيرة — ولكن مع انضغاط المنحنى النيجيري في الطرف الطويل بينما تبقى معدلات الولايات المتحدة ثابتة، فإن اتجاه السفر هو انتشار أضيق على مدى المزادات القادمة.
يجب على المستثمرين في الشتات، ومنصات التحويل، والشركات النيجيرية التي تدير تحوطات العملات الأجنبية إعادة تشغيل افتراضاتهم حول المكان الذي تستقر فيه عوائد النيرة بحلول نهاية الربع الثالث.
دخلت ملاحظة تنفيذ الاحتياطي الفيدرالي — الأداة التشغيلية التي تترجم قرار معدل FOMC إلى معدلات مُدارة — حيز التنفيذ اليوم.
صوت المجلس بالإجماع لتحديد معدل الفائدة على أرصدة الاحتياطي (IORB) عند 3.65 في المئة، ومعدل الائتمان الأساسي عند 3.75 في المئة، ومعدل عرض اتفاقية إعادة الشراء العكسي (ON RRP) عند 3.5 في المئة، مع وجود حد يومي قدره 160 مليار دولار لكل طرف على عمليات ON RRP الإجمالية.
تم الحفاظ على إرشادات إعادة الاستثمار من الاجتماعات السابقة: ستقوم إدارة السوق المفتوحة بإعادة تدوير رأس المال الأساسي للسندات في المزاد، وإعادة استثمار رأس المال الأساسي لوكالات MBS في سندات الخزانة، وتحتفظ بالقدرة على شراء سندات الخزانة والأوراق المالية ذات القسائم ذات المواعيد النهائية التي تبلغ ثلاث سنوات أو أقل حسب الحاجة للحفاظ على أرصدة احتياطي كافية.
يقف التصويت بالإجماع على ملاحظة التنفيذ في تناقض مع تصويت 9-3 على قرار النطاق المستهدف الأساسي، حيث اعترض رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث م. هاماك، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري ك. لوغان لصالح زيادة بمقدار 25 نقطة أساس.
